貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)A股市場(chǎng)的深層次影響
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2000年：積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。抓好國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展。
2001年：積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。運(yùn)用各種宏觀調(diào)控手段，鞏固經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好形勢(shì)。
2002年：積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量和效益。
2003年：積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。實(shí)現(xiàn)速度、結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益相統(tǒng)一。
2004年：積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益。
2005年：穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策。鞏固宏觀調(diào)控成果。全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。
2006年：穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策。保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。又快又好發(fā)展。
2007年：穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策。實(shí)現(xiàn)消費(fèi)、投資、出口相協(xié)調(diào)。
2008年：穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策。防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱。
2009年：積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。擴(kuò)大內(nèi)需，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。
2010年：積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。
2011年：要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。把信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是“三農(nóng)”和中小企業(yè)。
政策與A股市場(chǎng)牛熊更迭的規(guī)律
此時(shí)我們將貨幣政策與股市走勢(shì)作一個(gè)對(duì)比，股民就會(huì)發(fā)現(xiàn)其中聯(lián)系的緊密度，以及由政策判斷市場(chǎng)走勢(shì)的“神奇”之處。2000～2004年，A股市場(chǎng)經(jīng)歷熊市調(diào)整期；2005～2007年，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一波空前震撼的大牛市；2008年股市盛極而衰，加之世界金融危機(jī)促使其暴跌加速，幾乎是在一年間回吐了牛市大部分的空間；2009年是熊市后的復(fù)蘇年，A股市場(chǎng)如小牛市般快速上行后，在第三季度急跌接著轉(zhuǎn)為震蕩；2010年則是延續(xù)了2009年第四季度后形成的震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)總體上波瀾不驚，既不是牛市也不是熊市，而是平衡市。
將兩者的走勢(shì)合并來(lái)看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)在“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”下，管理層的意圖是通過(guò)積極的財(cái)政政策來(lái)全力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，貨幣政策則以穩(wěn)為主，主要目的是抑止過(guò)度投機(jī)和通脹泡沫。于是資金往往選擇的是去實(shí)體經(jīng)濟(jì)中淘金，而股市要發(fā)揮的是融資作用，為經(jīng)濟(jì)提供強(qiáng)有力的支持。此時(shí)股市往往很難出現(xiàn)牛市，局部行情持續(xù)的時(shí)間也不長(zhǎng)，大多時(shí)間處于調(diào)整和震蕩走勢(shì)中。那么此時(shí)股民要注意的就是操作節(jié)奏和預(yù)期。在資金面總體并不寬裕的情況下，主力資金往往會(huì)更多地選擇優(yōu)勢(shì)出擊，表面上不會(huì)有大動(dòng)作，而是韜光養(yǎng)晦，等待市場(chǎng)環(huán)境以及機(jī)會(huì)出現(xiàn)后才快速出手，如果沒(méi)有機(jī)會(huì)往往也會(huì)比較有耐心地去震蕩、整理。所以這個(gè)時(shí)期的行情特點(diǎn)是來(lái)得快、去得快、總體漲幅不大、極快更迭頻繁，不給股民太多思考和準(zhǔn)備的機(jī)會(huì)。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展、成效顯著的時(shí)候，管理層往往會(huì)采取“穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策”。此時(shí)由于前期積累了較多的經(jīng)濟(jì)發(fā)展所提供的利好，而在市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整后，一批優(yōu)質(zhì)上市公司股價(jià)已經(jīng)被明顯低估，這與良好的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)了背離，那么就很容易出現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值重估行情。特別是當(dāng)管理層在經(jīng)濟(jì)方面有了較多的空閑精力時(shí)，也會(huì)給予股市等資本市場(chǎng)以優(yōu)惠而寬松的扶植，極容易出現(xiàn)大行情，也就是整個(gè)市場(chǎng)處于牛市爆發(fā)的臨界點(diǎn)。此時(shí)股民就要密切注意，一旦市場(chǎng)量能累積使得市場(chǎng)大趨勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，就要果斷入場(chǎng)進(jìn)行中長(zhǎng)線的投資操作，此時(shí)往往操作簡(jiǎn)單，效果明顯。
經(jīng)濟(jì)發(fā)展也是有周期的，連續(xù)的高速發(fā)展之后勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)過(guò)熱現(xiàn)象，此時(shí)必然會(huì)有調(diào)控，而調(diào)控往往會(huì)矯枉過(guò)正，也就是說(shuō)并不是讓過(guò)熱回歸到正常，而是回到正常偏下。為實(shí)現(xiàn)調(diào)控，管理層會(huì)先在財(cái)政政策上給予一些提前量的扶植，而后再收緊資金面。此時(shí)先知先覺(jué)的資金就會(huì)感受到壓力，股市就容易出現(xiàn)大幅炒高后，資金拉高派發(fā)撤離的現(xiàn)象。所以當(dāng)政策轉(zhuǎn)向而股市持續(xù)虛假繁榮的時(shí)候，其實(shí)就是股市回光返照。股民不要被市場(chǎng)中亢奮的情緒所感染，市場(chǎng)可以瘋狂，但股民永遠(yuǎn)都要冷靜。牢記一定要在政策轉(zhuǎn)向時(shí)繃緊一根弦，一旦市場(chǎng)高位跳水，就要在第一時(shí)間撤離。當(dāng)然股民無(wú)法預(yù)知哪天跳水，但可以提前明確的是，在大的調(diào)整背景下，這樣的跳水只是先頭部隊(duì)，空軍的洪峰隨后將至。所以股民要提前止損、止盈或做空對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)以自保，從而保存勝利果實(shí)。
同時(shí)股民還要明白下跌不可能是直線，而是像蹦極一樣，快速下去，還要彈起來(lái)，再下去，最終見底，這是一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的過(guò)程。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯，股市清冷后，管理層往往又要進(jìn)入救市和托市階段，重新調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，醞釀新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，這也是需要時(shí)間的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)沒(méi)有出現(xiàn)的時(shí)候，管理層就會(huì)采取一些短期的政策去幫助市場(chǎng)恢復(fù)，比如寬松的貨幣政策。此時(shí)股市往往會(huì)反彈，但并不會(huì)形成真正的牛市，因?yàn)橘Y金都在舔傷疤，減少疼痛。只有當(dāng)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)之后，股市完成了調(diào)整，資金也重新回歸到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，新一波的輪回才會(huì)開始。
實(shí)際上2010年的市場(chǎng)就處于非常明顯的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整之中，原有的傳統(tǒng)行業(yè)，類似房地產(chǎn)、鋼鐵等在經(jīng)濟(jì)中的占比下降，而新興產(chǎn)業(yè)還未能挑起大梁，市場(chǎng)處于一種轉(zhuǎn)型和醞釀期。此時(shí)股市中的熱點(diǎn)也會(huì)因此而受到影響，原有的鋼鐵、房地產(chǎn)、金融行業(yè)受到冷落，但新興行業(yè)又沒(méi)有太多實(shí)質(zhì)因素可以在業(yè)績(jī)上體現(xiàn)，市場(chǎng)沒(méi)有明確的熱點(diǎn)，走高就變得很難了。所以我們看到的就是資金只能進(jìn)行一些中小盤題材股和概念股的炒作，而不能真正大幅展開行情。從這個(gè)角度來(lái)看，筆者預(yù)測(cè)2011年以及2012年上半年，極有可能是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的鋪墊，隨后經(jīng)濟(jì)真正進(jìn)入再度高速發(fā)展期，市場(chǎng)熱點(diǎn)和資金結(jié)構(gòu)充分融合之后，將有望繼2005～2007年后迎來(lái)一波真正的大牛市。
政策和上面介紹的經(jīng)濟(jì)同樣是有周期性的。經(jīng)濟(jì)的周期是復(fù)蘇、增長(zhǎng)、高潮、危機(jī)、衰退，呈螺旋式上升，而貨幣政策與財(cái)政政策的周期則是積極、穩(wěn)健、從緊，呈一種波浪式的前行。因此，無(wú)論是對(duì)于經(jīng)濟(jì)還是政策，股民都需要通過(guò)不斷的積累和總結(jié)，才能夠真正把握其規(guī)律。在初期，這需要付出較多的精力，且在操作收益上沒(méi)有明顯的體現(xiàn)，但這是從量變到質(zhì)變的過(guò)程。當(dāng)你的累達(dá)到一定程度的時(shí)候，你會(huì)突然發(fā)現(xiàn)，股市大的走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出非常清晰的規(guī)律，你已經(jīng)可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)出市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)，你贏利的空間和操作的范圍也會(huì)大幅提升。此時(shí)無(wú)須別人過(guò)多督促，你自己就會(huì)欣然做功課，這也是股民提升自己贏利模式的一種必需。