如何看待股市風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好的理解
股市風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好
遠(yuǎn)古時(shí)期，以捕撈為生的漁民。每次出海前都要祈禱，祈求神靈保佑自己在出海時(shí)能夠風(fēng)平浪靜，滿載而歸，且能夠平安歸來。原因是他們?cè)陂L期的捕撈實(shí)踐中，深深地體會(huì)到在海上“風(fēng)”給他們帶來無法預(yù)測和無法確定的危險(xiǎn)，他們意識(shí)到，在出海捕撈打魚的生活中，“風(fēng)”就意味著險(xiǎn)，因此就有了風(fēng)險(xiǎn)，這一詞的由來。
從遠(yuǎn)古時(shí)期到當(dāng)今社會(huì)，風(fēng)險(xiǎn)一詞越來越概念化。隨著人類生活活動(dòng)的復(fù)雜性和深刻性而逐步深化，風(fēng)險(xiǎn)被人們賦予了哲學(xué)，經(jīng)濟(jì)學(xué)，社會(huì)學(xué)，統(tǒng)計(jì)學(xué)甚至文化藝術(shù)領(lǐng)域更廣泛，更深刻的含義。且與人類的決策和行為后果聯(lián)系的越來越緊密的一種意識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)一詞也成為人們生活中出現(xiàn)頻率很高的詞匯。
不管人們?nèi)绾味x風(fēng)險(xiǎn)一詞的由來，其根本的含義，已經(jīng)突破了原來的范圍。而且風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵不斷深化。綜上所述。風(fēng)險(xiǎn)可以理解成為“未來結(jié)果的不確定性或者損失性”,也可以進(jìn)一步定義為“個(gè)人和群體在未來獲得收入和遇到損失的可能性以及對(duì)這種可能性的判斷與認(rèn)知”。
“盛世古董亂世金”，這句話是最早的對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好的表述。
風(fēng)險(xiǎn)偏好可以解釋為：主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的波動(dòng)性勝于收益的穩(wěn)定性的態(tài)度。風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來更大的效益。
一般對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好而言，不同的投資行為者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是存在差異的，一部分人可能喜歡大得大失的刺激，另一部分人則更愿意“求穩(wěn)”。根據(jù)投資體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好將其分為風(fēng)險(xiǎn)回避者、風(fēng)險(xiǎn)追求者和風(fēng)險(xiǎn)中立者。
風(fēng)險(xiǎn)回避：風(fēng)險(xiǎn)回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；而對(duì)于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益率的資產(chǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)追求：與風(fēng)險(xiǎn)回避者恰恰相反，風(fēng)險(xiǎn)追求者通常主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的動(dòng)蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來更大的效用。
風(fēng)險(xiǎn)中立：風(fēng)險(xiǎn)中立者通常既不回避風(fēng)險(xiǎn)，也不主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)。他們選擇資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何。那么風(fēng)險(xiǎn)偏好是如何作用到股票市場的？
在實(shí)際資產(chǎn)配置的操作中，怎樣炒股。投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好包括了相當(dāng)程度的主觀性。這種主觀性一部分來自于投資者個(gè)人獨(dú)立于資金性質(zhì)之外的對(duì)于不確定性的偏好，一部分也來自于市場整體偏好對(duì)于個(gè)人的影響；此外，由于個(gè)體差異，這兩個(gè)主要的影響因素在不同投資者之間的權(quán)重也呈現(xiàn)迥異的分布，使得標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)配置幾乎無法普適的復(fù)制。
風(fēng)險(xiǎn)偏好對(duì)于股票市場的影響主要體現(xiàn)在以下方面：
1、量能。股票市場的成交量是衡量市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的主要指標(biāo)。市場成交量大，體現(xiàn)了市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好強(qiáng)，例如在2015年滬指5000點(diǎn)位置，單邊市場日成交金額超過1萬億。而在近期，滬指單天成交金額不足一千億。
2、盤面領(lǐng)漲的行業(yè)板塊。一般來說，各行業(yè)由于發(fā)展的時(shí)間和成熟程度不同，其行業(yè)增長速度、穩(wěn)定性、抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力均不一樣。業(yè)績彈性較強(qiáng)的成長型行業(yè)，行業(yè)的凈利潤增速較快，但是抵御非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。而穩(wěn)定增長型、緩慢增長型的行業(yè)，行業(yè)凈利潤增速較為穩(wěn)定或者緩慢，但是行業(yè)規(guī)模大，抵御外界風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。而不同行業(yè)領(lǐng)漲或受資金追捧走強(qiáng)，可以體現(xiàn)出市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的程度。例如，業(yè)績彈性強(qiáng)的科技板塊走強(qiáng)，表明市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較強(qiáng)，而權(quán)重、白馬或者公共事業(yè)類行業(yè)走強(qiáng)，表明市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較弱。
3、行業(yè)板塊整體表現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)偏好有時(shí)會(huì)和市場流動(dòng)性相互作用。市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好強(qiáng)，行業(yè)板塊會(huì)呈現(xiàn)出普漲，龍頭或彈性較強(qiáng)的個(gè)股漲的多，行業(yè)的“競爭者”“跟隨者”漲的少，但是個(gè)股的趨向性相同。行業(yè)龍頭在受到消息刺激走強(qiáng)后，行業(yè)內(nèi)其他個(gè)股在未來幾天會(huì)產(chǎn)生明顯的補(bǔ)漲或跟漲。當(dāng)市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較弱時(shí)，熱門行業(yè)內(nèi)部會(huì)產(chǎn)生明顯的分化，龍頭品種會(huì)出現(xiàn)持續(xù)上漲，而行業(yè)內(nèi)其他個(gè)股跟漲的意愿并不強(qiáng)烈，甚至?xí)霈F(xiàn)明顯的走勢(shì)背離現(xiàn)象。
4、熱門行業(yè)、“妖股”的持續(xù)性與擴(kuò)散性。當(dāng)市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較強(qiáng)時(shí)，受政策或消息影響的行業(yè)或個(gè)股會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的走強(qiáng)，同時(shí)會(huì)向本行業(yè)的上下游、同概念個(gè)股產(chǎn)生蔓延。而當(dāng)市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較弱時(shí)，熱門行業(yè)和“妖股”的持續(xù)性會(huì)大打折扣，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)熱點(diǎn)“一日游”，同時(shí)無法形成有效的擴(kuò)散。
5、行業(yè)輪動(dòng)。市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較強(qiáng)，那么在行情演繹過程中，往往會(huì)出現(xiàn)有序的行業(yè)輪動(dòng)，資金在追捧過一個(gè)行業(yè)或者概念之后，會(huì)向另一個(gè)相關(guān)的或者有聯(lián)系的行業(yè)或概念流動(dòng)。而當(dāng)市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較弱時(shí)，行業(yè)輪動(dòng)會(huì)表現(xiàn)的淡化或者無序。當(dāng)然，長期不漲的行業(yè)板塊出現(xiàn)補(bǔ)漲是另外的一種情況。
6、對(duì)待利好、利空的態(tài)度和表現(xiàn)。在市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較強(qiáng)的時(shí)間，市場投資者往往會(huì)出現(xiàn)“過度”解讀利好而忽視利空。因此，利好對(duì)于指數(shù)、行業(yè)都會(huì)有較大的影響，股票會(huì)在利好的刺激下出現(xiàn)持續(xù)的上漲，同時(shí)利好會(huì)被“過度”解讀，以至于該行業(yè)的上下游、關(guān)聯(lián)個(gè)股都會(huì)從中受益。而利空則會(huì)被市場所忽視，一般一個(gè)“低開”，或者短時(shí)間下跌后很快就修復(fù)了甚至再創(chuàng)新高。當(dāng)市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好較弱，利好往往會(huì)被忽視，而利空往往會(huì)被放大。一個(gè)實(shí)質(zhì)性利好可能只值一個(gè)高開，而一個(gè)八竿子打不著的利空也會(huì)被投資者認(rèn)為對(duì)于公司股價(jià)有較大的影響。
一般而言，人們根據(jù)各自的特點(diǎn)，在投資時(shí)或選擇風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目，如期貨、股票；或選擇穩(wěn)健型、風(fēng)險(xiǎn)性較小的投資產(chǎn)品，如國債、銀行存款�？傊�，在投資前，必須先進(jìn)行定位，明確自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好屬于哪種類型。
正確地評(píng)估出自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，不僅是明確投資目標(biāo)的前提，更是了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力所必需的。股票網(wǎng)上開戶 https://zs.stock.pingan.com/。