A股未來走牛需要哪幾個條件 可以從三個方面說起
A股未來走牛需要哪幾
A股未來走牛需要哪幾個條件
A股過去的牛市經歷和經濟周期相關性很大。A股的3輪牛市(上證綜指)過程中中國經濟都處于景氣向上的周期中，最典型的是三次牛市環境都和寬松的流動性形成的低利率環境相關，特別是08年10月-09年7月的牛市最為典型;其次，盈利的改善在后兩次牛市中也較為典型;最后風險偏好上，“看的見的手”痕跡較重，比如1996-2001年的政府喊話、2005-2007年的股權分置改革，以及2009年4萬億。而在2次結構牛市中，則體現出改革轉型的力量。
A股未來走牛需要哪幾個條件
A股行情三把利刃待磨礪。展望后市，在經濟增速整體下臺階，波動性收窄的背景下，管理層貨幣和財政政策的余地也在縮小，因而牛市的產生可能需要脫離宏觀經濟周期，我們仍從三個方面來看牛市可能的演繹路徑：
(1)無風險利率下降：此條件較大概率已具備。我們從需求和供給兩個角度看未來利率的走勢。①從需求角度來看，伴隨著經濟增速的回落，實體經濟對資金的需求增速也將有所回落，帶動無風險利率下行;②從供給角度來看，2012年以來伴隨著理財產品、信托產品的規模擴張，無風險利率的基準已經從過去的 1 年期定存利率偏移。目前理財和信托產品規模已經達到儲蓄規模的 52%。雖然利率市場化還剩下存款利率上限的攻堅步伐，但事實上這個過程已經悄然發生了。因而未來無風險利率中樞逐步下移是大勢所在。
(2)盈利改善：只能依賴改革轉型，需要觀察、跟蹤能否成功。參考美國、德國、英國、日本等成熟市場經驗，GDP 增速下行并不意味著微觀企業ROE必然回落。比如美國 1982-2000年里根供給學派的改革提高效率，推升企業盈利;德國 1993-2000 年科爾和哈羅德政府推行的稅制改革、勞動力市場改革、第三次私有化改革等提升企業ROE。1980s的英國、1970s的日本股市同樣在GDP增速下臺階背景下，受益于改革、轉型，企業ROE提升。
過去每個重要改革里程碑， 如家庭聯產承包責任制、南巡講話、加入WTO均有效的拉動了中國的TFP向上。而十八屆三中全會已經給中國未來的改革描繪了途徑，在更市場化經濟改革下，社會效率有望再次抬升從而拉動企業盈利向上。另外，伴隨中國經濟轉型，科技創新驅動的企業盈利改善也值得期待。
(3)風險偏好提升帶動資金流入：跟蹤資本市場制度建設，對海外資金、養老金等資金影響。除了改革轉型帶動的風險偏好上升外，資本市場開放，引入長期資金入市也是A股配置價值抬升的有效途徑。滬港通即將開通具有良好的示范效應，未來有望通過放開外資對A股的投資限制、養老金入市、加入MSCI指數等加快資本市場開放的步伐，增加全球資金對A股的風險偏好。
A股未來走牛需要哪幾個條件?相信認真看完以后的朋友都已經清楚了，經濟增長可能會使股市很再跌一波尋找新平臺，我們接下來拭目以待，當你遇到困難的時候就登陸我們網站吧!
本文作者股票入門基礎知識股票開戶 http://zs.stock.pingan.com
(1)無風險利率下降：此條件較大概率已具備。我們從需求和供給兩個角度看未來利率的走勢。①從需求角度來看，伴隨著經濟增速的回落，實體經濟對資金的需求增速也將有所回落，帶動無風險利率下行;②從供給角度來看，2012年以來伴隨著理財產品、信托產品的規模擴張，無風險利率的基準已經從過去的 1 年期定存利率偏移。目前理財和信托產品規模已經達到儲蓄規模的 52%。雖然利率市場化還剩下存款利率上限的攻堅步伐，但事實上這個過程已經悄然發生了。因而未來無風險利率中樞逐步下移是大勢所在。
(2)盈利改善：只能依賴改革轉型，需要觀察、跟蹤能否成功。參考美國、德國、英國、日本等成熟市場經驗，GDP 增速下行并不意味著微觀企業ROE必然回落。比如美國 1982-2000年里根供給學派的改革提高效率，推升企業盈利;德國 1993-2000 年科爾和哈羅德政府推行的稅制改革、勞動力市場改革、第三次私有化改革等提升企業ROE。1980s的英國、1970s的日本股市同樣在GDP增速下臺階背景下，受益于改革、轉型，企業ROE提升。
過去每個重要改革里程碑， 如家庭聯產承包責任制、南巡講話、加入WTO均有效的拉動了中國的TFP向上。而十八屆三中全會已經給中國未來的改革描繪了途徑，在更市場化經濟改革下，社會效率有望再次抬升從而拉動企業盈利向上。另外，伴隨中國經濟轉型，科技創新驅動的企業盈利改善也值得期待。
(3)風險偏好提升帶動資金流入：跟蹤資本市場制度建設，對海外資金、養老金等資金影響。除了改革轉型帶動的風險偏好上升外，資本市場開放，引入長期資金入市也是A股配置價值抬升的有效途徑。滬港通即將開通具有良好的示范效應，未來有望通過放開外資對A股的投資限制、養老金入市、加入MSCI指數等加快資本市場開放的步伐，增加全球資金對A股的風險偏好。
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