易會(huì)滿講話十大要點(diǎn) 透露哪些信號(hào)
銅牛網(wǎng)先生
證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿講話十大要點(diǎn) 透露哪些信號(hào)
5月11日，據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，5月11日，中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)2019年年會(huì)暨第二屆理事會(huì)第七次會(huì)議在京召開。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿出席會(huì)議并作了講話。這也是易會(huì)滿履新百日后，第一次在公開場(chǎng)合詳談上市公司監(jiān)管工作。
易會(huì)滿此次演講的題目為《聚焦提高上市公司質(zhì)量夯實(shí)有活力、有韌性資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)》，上市公司監(jiān)管是易會(huì)滿此次演講的重點(diǎn)。
談及近期市場(chǎng)波動(dòng)，他認(rèn)為，近期由于受外部因素的影響，股市有一定震蕩波動(dòng)，但從長(zhǎng)期看，決定市場(chǎng)成色和發(fā)展走勢(shì)的，還是經(jīng)濟(jì)基本面和上市公司質(zhì)量。資本市場(chǎng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，這個(gè)功能主要是通過(guò)上市公司質(zhì)量來(lái)體現(xiàn)的。
易會(huì)滿認(rèn)為，沒(méi)有好的上市公司，就不可能有好的資本市場(chǎng)。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)
積極支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，希望上市公司發(fā)揮好“頭雁效應(yīng)”
易會(huì)滿在演講的前半部分，重點(diǎn)提及了上市公司的發(fā)展情況，認(rèn)為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，上市公司應(yīng)抓好機(jī)遇，發(fā)揮好“頭雁效應(yīng)”。
易會(huì)滿稱，上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“基本盤”。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，境內(nèi)上市公司共3627家，總市值約60萬(wàn)億元，均居世界前列。上市公司涵蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)全部90個(gè)行業(yè)大類，占國(guó)內(nèi)500強(qiáng)企業(yè)的七成以上。2018年，實(shí)體上市公司利潤(rùn)總額相當(dāng)于同期全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的38%，上市公司盈利水平明顯高于全國(guó)平均水平。
易會(huì)滿認(rèn)為，3600多家上市公司就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“成分指數(shù)”，整體上反映了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。
在服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)方面，易會(huì)滿稱，證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”的方針，堅(jiān)持競(jìng)爭(zhēng)中性原則，積極支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，民營(yíng)企業(yè)首發(fā)上市家數(shù)和融資額分別占同期全市場(chǎng)的89%、72%；民營(yíng)上市公司再融資家數(shù)和融資額分別占全市場(chǎng)的70%、45%。目前，民營(yíng)上市公司共2544家，占比從2012年的55%提高到目前的70%，戰(zhàn)略新興行業(yè)上市公司中民企占比達(dá)75%。
對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景，易會(huì)滿認(rèn)為，我國(guó)作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)要素齊整、兼具強(qiáng)大生產(chǎn)能力和巨大內(nèi)需潛力的國(guó)家，完全有條件、有實(shí)力把自己的事情辦好，這是我們的信心、底氣和定力所在，同時(shí)也為資本市場(chǎng)健康發(fā)展和上市公司做優(yōu)做強(qiáng)提供了良好機(jī)遇。希望上市公司能把握機(jī)遇，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和自身的高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮好“頭雁效應(yīng)”。
提出“四大敬畏”，尊重市場(chǎng)規(guī)律排第一位
2018年，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)持續(xù)下跌的影響，A股民企股權(quán)質(zhì)押危機(jī)凸顯，雖然在政策支持和國(guó)資救援的幫助下暫時(shí)化解，但仍有部分上市公司依然存在隱患。在易會(huì)滿的演講中，他對(duì)這一問(wèn)題十分重視。
在這次演講中，易會(huì)滿提出監(jiān)管部門和上市公司要存“四大敬畏”，一要敬畏市場(chǎng)，尊重規(guī)律；二要敬畏法治，遵守規(guī)則；三要敬畏專業(yè)，突出主業(yè)；四要敬畏投資者，回報(bào)投資者。
其中，“敬畏市場(chǎng)，尊重規(guī)律”排在第一位。具體來(lái)看，易會(huì)滿提出上市公司要敬畏市場(chǎng)，尊重規(guī)律，走穩(wěn)健合規(guī)的發(fā)展之路。
易會(huì)滿認(rèn)為，作為上市公司，要充分認(rèn)識(shí)市場(chǎng)，敬畏市場(chǎng)，適應(yīng)市場(chǎng)，按市場(chǎng)規(guī)律辦事。近年來(lái)，有的上市公司心態(tài)浮躁，急功近利，盲目加杠桿擴(kuò)張，少數(shù)大股東高比例質(zhì)押股份，有的還反復(fù)質(zhì)押、循環(huán)質(zhì)押。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)就水落石出。這就是不敬畏市場(chǎng)、違背市場(chǎng)規(guī)律的必然結(jié)果。
他希望大股東和上市公司董監(jiān)高深刻汲取教訓(xùn)，將尊重市場(chǎng)、尊重規(guī)律貫穿始終，將穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、審慎經(jīng)營(yíng)貫穿始終，做到發(fā)展與風(fēng)控能力相匹配，有所為有所不為，避免發(fā)生大的戰(zhàn)略失誤和偏差，保持定力，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
值得注意的是，在易會(huì)滿上任后的首場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)中，尊重市場(chǎng)規(guī)律也是他演講的重點(diǎn)內(nèi)容。不過(guò)，在那次演講中，更加側(cè)重監(jiān)管。
重視上市公司分紅，倡導(dǎo)股權(quán)文化
最近兩年，證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了對(duì)上市公司分紅的督導(dǎo)工作。在演講中，易會(huì)滿提出，上市公司敬畏投資者，回報(bào)投資者，積極踐行股權(quán)文化。
易會(huì)滿認(rèn)為，上市公司和投資者是市場(chǎng)的共生共榮體。只有懂得尊重和回報(bào)投資者的上市公司，才會(huì)贏得市場(chǎng)的認(rèn)同和尊重。但是，有的具備條件的上市公司常年不分紅；有的大股東利用自身的控制力，把手伸向上市公司，通過(guò)違規(guī)擔(dān)保、資金占用等手段掏空上市公司；有的上市公司社會(huì)責(zé)任缺失，非法排污、制銷偽劣產(chǎn)品，影響惡劣。
他指出，這些行為侵害上市公司和投資者利益，對(duì)公共利益也造成了危害，最終都被投資者“用腳投票”。希望大股東和上市公司董監(jiān)高能夠打心底里尊重投資者特別是中小投資者，主動(dòng)了解他們的訴求，持續(xù)優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制，做守底線、負(fù)責(zé)任、有擔(dān)當(dāng)、受尊敬的企業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，上市公司回報(bào)投資者水平有所提高，現(xiàn)金分紅家數(shù)和規(guī)模逐年遞增。2018年，2787家上市公司實(shí)施現(xiàn)金分紅，總金額1.15萬(wàn)億元，股息率從2014年的1.85%增長(zhǎng)到2018年的2.41%，已與標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)大體相當(dāng)。
明確監(jiān)管思路，信披如“氧氣”一樣重要
梳理之前的公開講話可以發(fā)現(xiàn)，易會(huì)滿在此次演講第一次全面總結(jié)了他的監(jiān)管思路和監(jiān)管目標(biāo)。
具體來(lái)看，易會(huì)滿提出，提高上市公司質(zhì)量是上市公司監(jiān)管的首要目標(biāo)。
易會(huì)滿認(rèn)為，監(jiān)管部門對(duì)上市公司的監(jiān)管力度必須加大，不能削弱。監(jiān)管的重點(diǎn)在于公司治理，包含信息披露和內(nèi)部控制。通過(guò)公司治理的強(qiáng)化，促進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理水平的提升。要通過(guò)持續(xù)監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管，提高上市公司信息披露質(zhì)量，督促上市公司和大股東講真話、做真賬，提倡真和實(shí)，不搞虛和假，拒絕蒙和騙，不做違法違規(guī)之事。
易會(huì)滿認(rèn)為，加強(qiáng)上市公司監(jiān)管，必須堅(jiān)持辯證思維和底線思維，尊重規(guī)律，保持定力，統(tǒng)籌把握多元監(jiān)管目標(biāo)的內(nèi)在統(tǒng)一。一是堅(jiān)持監(jiān)管與服務(wù)并舉。二是堅(jiān)持規(guī)范與發(fā)展并重。三是堅(jiān)持信披與治理并行。
他認(rèn)為，資本市場(chǎng)不僅是資金市場(chǎng)，也是信息市場(chǎng)。信息披露是這個(gè)市場(chǎng)的生命線，猶如“氧氣”對(duì)人的重要性一樣。要通過(guò)公開透明的信息披露，讓投資者看得見(jiàn)、看得清上市公司，更好地實(shí)現(xiàn)“用手、用腳投票”，同時(shí)強(qiáng)化對(duì)大股東、上市公司董監(jiān)高的監(jiān)督約束，促使其忠誠(chéng)履職。
科創(chuàng)板要好中選優(yōu)，繼續(xù)保持IPO常態(tài)化
對(duì)于即將正式運(yùn)行的科創(chuàng)板，易會(huì)滿指出，要堅(jiān)持從源頭上提升上市公司質(zhì)量，杜絕病從口入。推動(dòng)設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)起步，真正落實(shí)以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊(cè)制，提高審核工作透明度和效率，增強(qiáng)發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)的包容性和政策的可預(yù)期性，形成可復(fù)制可推廣的制度創(chuàng)新。
IPO方面，今年以來(lái)IPO速度加快，易會(huì)滿指出，要繼續(xù)保持IPO常態(tài)化，堅(jiān)持競(jìng)爭(zhēng)中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行業(yè)，只唯優(yōu)劣，切實(shí)做到好中選優(yōu)。
存量改革方面，實(shí)施提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃，注重發(fā)揮各方協(xié)同效應(yīng)，力爭(zhēng)用幾年的時(shí)間，使存量上市公司質(zhì)量有較大提升。發(fā)揮好市場(chǎng)“無(wú)形之手”的作用，完善并購(gòu)重組、破產(chǎn)重整等機(jī)制，支持優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，為上市公司提質(zhì)增效注入“新鮮血液”。要探索創(chuàng)新退市方式，實(shí)現(xiàn)多種形式的退市渠道。對(duì)嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序、觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)堅(jiān)決退市、一退到底，促進(jìn)“僵尸企業(yè)”“空殼公司”及時(shí)出清。
此外，將適度優(yōu)化再融資、并購(gòu)重組、減持、分拆上市等一系列制度，大力發(fā)展直接融資特別是股權(quán)融資，進(jìn)一步提高資本形成效率，助力緩解“融資難、融資貴”問(wèn)題。
易會(huì)滿金句：
對(duì)嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)秩序、觸及退市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，堅(jiān)決退市一退到底。
中介機(jī)構(gòu)與上市公司的相關(guān)主體串通違規(guī)的行為實(shí)施一案雙查，絕不姑息。
增強(qiáng)監(jiān)管的震懾力，讓做壞事的人必須付出代價(jià)，讓心存僥幸的人及時(shí)收手。
信息披露是這個(gè)市場(chǎng)的生命線，猶如“氧氣”對(duì)人的重要性一樣。
繼續(xù)保持IPO常態(tài)化，堅(jiān)持競(jìng)爭(zhēng)中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行業(yè)，只唯優(yōu)劣，切實(shí)做到好中選優(yōu)。
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