沃倫巴菲特警告聰明人破產(chǎn)的三種方式
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沃倫巴菲特曾經(jīng)給出了聰明人破產(chǎn)的唯一三種方式，他說：
聰明人破產(chǎn)的方式只有三種……酒、女士和杠桿。
首先，讓我們討論一下巴菲特先生所說的“杠桿”對聰明人如此危險的意思。對于上下文，讓我們看一下他關(guān)于該主題的其他一些引述：
在這個世界上，你真的不需要太多的影響力。如果你很聰明，你會在不借錢的情況下賺很多錢
沃倫·巴菲特在這里闡述了一個基本原則，即如果你很聰明，你就不需要通過債務(wù)來致富。所有的債務(wù)都會增加你的風(fēng)險，而如果你是一個聰明人，無論哪種方式你都會賺很多錢。
舉個明顯的例子，如果你足夠聰明，在幾十年前投資伯克希爾哈撒韋股票 ( BRK.A )( BRK.B ) 并長期持有，你會賺很多錢而無需借任何錢因?yàn)?- 自 1965 年以來 - 該股票的平均年化總回報率為 20%。即使只是在過去十年中投資它，您的財富也會增加近 4.5 倍。
然而，與此同時，巴菲特先生將他的成功很大程度上歸功于他在伯克希爾哈撒韋的保險業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的浮動，這是一種自由杠桿。此外，他的公司和/或子公司也承擔(dān)了長期債務(wù)。他是在說他的嘴兩邊，還是他在說什么？
首先，他要解決的一般原則是避免破產(chǎn)風(fēng)險非常重要，因此即使您確實(shí)在各處使用了一點(diǎn)杠桿，也要確保非常謹(jǐn)慎地使用它，并仔細(xì)降低永久性下行風(fēng)險. 他在伯克希爾通過保留數(shù)百億美元的現(xiàn)金儲備來做到這一點(diǎn)，以確保伯克希爾始終能夠履行其保險和其他義務(wù)。
此外，他在 2019 年致伯克希爾股東的信中包含了關(guān)于股市投資者最糟糕的債務(wù)類型的更具體的答案：保證金債務(wù)。他在信中說：
[當(dāng)涉及到保證金債務(wù)時，]即使您的借款規(guī)模很小，而且您的頭寸沒有立即受到市場暴跌的威脅，您的頭腦很可能會被可怕的頭條新聞和令人窒息的評論所困擾。不安的心不會做出好的決定。
這是因?yàn)楫?dāng)您承擔(dān)保證金債務(wù)時，您持有的股票被用作抵押品。這意味著當(dāng)股票下跌并且您持有大量保證金債務(wù)時，您被追加保證金的風(fēng)險會急劇增加。至少，這意味著您將無法利用拋售和逢低買入。然而，在真正的市場崩盤中，這通常意味著您將被迫以巨額虧損出售，甚至可能被徹底淘汰。
為了讓前面的例子完整地說明在不使用任何債務(wù)的情況下簡單地購買和持有 BRK.A/BRK.B 股票給投資者帶來了多少財富，我們可以看看如果投資者使用保證金購買該股票會發(fā)生什么。http://www.niushitong.net/
在沃倫·巴菲特 (Warren Buffett) 領(lǐng)導(dǎo)下的輝煌歷史中，伯克希爾哈撒韋股票曾五次暴跌：
1973-1975 年下降 59%
1987 年下降 37%
1998-2000 年下降 49%
2008-2009 年下降 51%
2020 年下降 26%
如果您在任何這些時期內(nèi)大量使用伯克希爾股票，您至少會被迫面臨追加保證金通知，而在更嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退中，您可能會被迫虧本出售您的許多股票或甚至被徹底消滅。