這對我們一直在探索的人來說具有重要意義和投資價值。這些影響包括：今年全球企業(yè)盈利預(yù)測總體上升。盈利實(shí)力有助于鞏固股市。我們預(yù)計(jì)這可能會持續(xù)超過一年。

       我們一直等待全球經(jīng)濟(jì)長期以來對量化寬松和負(fù)利率引發(fā)的刺激措施作出反應(yīng)。事實(shí)上，還有20個國家（日本加上歐洲19個國家），其中2年期國債收益率是負(fù)數(shù)。

       鑒于這個起點(diǎn)，我們不應(yīng)該驚訝投資者預(yù)期利率上漲。英格蘭銀行可能在11月加息，市場現(xiàn)在預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在12月加息。美聯(lián)儲也將減緩購買資產(chǎn)。歐洲央行不太可能提高利率，但也可能會減少其資產(chǎn)收購。

       鑒于貨幣政策面臨強(qiáng)勁增長收緊是理性的，我們并不感到困擾。在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)周期中，貨幣政策緊縮的初始階段往往被市場看作是經(jīng)濟(jì)實(shí)力的確認(rèn)，對企業(yè)收益和擴(kuò)大股票市場價格都有利。

       如果通貨膨脹率保持在高位，強(qiáng)迫中央銀行在提高利率方面變得更加積極，我們將更為關(guān)注。美國和英國最近的一些通貨膨脹報告顯示通脹高于市場預(yù)期。但是，我們看到工資通貨膨脹在大西洋兩岸都沒有什么跡象，沒有，我們預(yù)期會將目前的通貨膨脹看作是短暫的。

       總是有風(fēng)險考慮，但有時投資者和預(yù)測者可能太悲觀。目前可能是對美國政策制定的廣泛悲觀。

       在2016年11月美國選舉之后，投資者馬上就希望特朗普總統(tǒng)實(shí)行減稅和基礎(chǔ)設(shè)施支出等通貨膨脹的財政政策。顯然，2017年對這些政策缺乏進(jìn)展感到失望。

       如果總統(tǒng)和眾議院共和黨人能夠就企業(yè)減稅達(dá)成協(xié)議，那么我們看到，考慮到美國經(jīng)濟(jì)的規(guī)模和重要性，可能會讓投資者對全球經(jīng)濟(jì)增長前景保持樂觀態(tài)度。