二戰(zhàn)后最有影響力的金融事件1987年股市崩盤真實(shí)介紹
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華爾街股災(zāi)的余波開始蔓延至全球。日本東京股市跌幅最小，但其15.6%的單日跌幅仍舊是史上最高，而且在兩年后開始步入漫漫熊途。新西蘭股市的跌幅近40%，股價(jià)崩盤使股指期貨市場出現(xiàn)大面積違約，中國香港股市因此而被迫關(guān)閉。在這悲慘的一天里，僅美國一個(gè)國家的股票市值就損失了5000億美元，而全球股票總市值的損失超過了10000億美元。如果這樣的跌幅出現(xiàn)在今天的股市中，全球股市的損失將達(dá)到10萬億美元，其總和將超過全世界除美國以外任何國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值。
實(shí)際上，在10月19日“黑色星期一”之前的這個(gè)周內(nèi)，股市就已經(jīng)開始下跌了。在前一個(gè)周三8點(diǎn)30分，商務(wù)部的報(bào)告稱美國的商品貿(mào)易赤字高達(dá)157億美元，在當(dāng)時(shí)，這一貿(mào)易赤字堪稱美國史上最大的貿(mào)易赤字之一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了市場預(yù)期。金融市場對(duì)此迅速作出反應(yīng)。自1985年以來，長期國債的收益率首次升至10%以上，美元暴跌。道瓊斯工業(yè)指數(shù)在周三下跌95點(diǎn)，跌幅達(dá)4%，創(chuàng)當(dāng)時(shí)跌幅之最。
形式在星期四與星期五繼續(xù)惡化，道瓊斯指數(shù)跌至246點(diǎn)，下跌了166點(diǎn)，跌幅達(dá)7%。在星期五下午收盤前15分鐘時(shí)，芝加哥股指期貨市場出現(xiàn)了大規(guī)模做空的行為。股指已經(jīng)跌破了關(guān)鍵的支撐位，許多投資者開始不計(jì)成本的拋售股票，芝加哥市場掀起了拋售狂潮。
12月份的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約前所未有的比現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格低3%。這種深幅折扣意味著基金經(jīng)理不敢承擔(dān)個(gè)股賣單無法執(zhí)行的風(fēng)險(xiǎn)，為了迅速拋售股票，他們?cè)敢庾鞒鼍薮蟮淖尣健Ｔ谛瞧谖迨毡P時(shí)，股市經(jīng)歷了近50年來表現(xiàn)最糟糕的一個(gè)周。
在紐約股票交易所下個(gè)星期一開盤之前，全球股市已經(jīng)顯露出不祥之兆。在東京股市的晚間交易中，日經(jīng)指數(shù)的平均跌幅達(dá)2.5%，悉尼與香港股市也大幅下挫。由于許多基金經(jīng)理預(yù)計(jì)到美國股市即將暴跌而紛紛拋售手中的股票，倫敦股市暴跌10%。
紐約股票交易所在黑色星期一的表現(xiàn)異常混亂。在道瓊斯指數(shù)的全部成份股中，在9點(diǎn)30分股市開盤之后未成交一只股票，只有七只股票在9點(diǎn)45分之前成交，而到上午10點(diǎn)30分之前，還有11只股票尚未開盤。為了降低客戶面臨的股市暴跌風(fēng)險(xiǎn)，那些“投資組合保險(xiǎn)人”（我們將在本章稍后對(duì)此加以介紹）開始瘋狂做空股指期貨。到下午晚些時(shí)候，標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指期貨相對(duì)于現(xiàn)貨指數(shù)的折扣已擴(kuò)大至12%（25點(diǎn)），這在過去是不可思議的。截至當(dāng)天下午，程序化賣家通過紐約股市交易所的計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)發(fā)出巨額的賣單。在最后1個(gè)小時(shí)的交易時(shí)段里，道瓊斯工業(yè)指數(shù)暴跌300點(diǎn)，這讓指數(shù)全天下跌點(diǎn)數(shù)擴(kuò)大至508點(diǎn)，跌幅達(dá)22.6%。
盡管公眾將股市在10月19日的崩盤看成是史上最大股災(zāi)，實(shí)際上，市場在第二天[“恐怖的星期二”]的表現(xiàn)仍然是慘不忍睹。股市在開盤以后較星期一的低點(diǎn)還上漲了10%，但不久就開始下跌，在午后開盤不一會(huì)就再度跌破了周一的收盤價(jià)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指期貨暴跌至181點(diǎn)：與報(bào)告的股票指數(shù)價(jià)值相比跌了40點(diǎn)，跌幅達(dá)22%。如果指數(shù)套利者還能操作的話，股指期貨的價(jià)格會(huì)迫使道瓊斯指數(shù)跌到1450點(diǎn)。按照這一計(jì)算方法，與7個(gè)周以前的高點(diǎn)（2722點(diǎn)）相比，道瓊斯指數(shù)已經(jīng)跌去了近50%。
市場在這時(shí)已瀕臨倒閉。紐約證券交易所雖然還沒有關(guān)閉，但將近200只股票已經(jīng)停止交易。芝加哥期貨交易所也首次停止了標(biāo)準(zhǔn)普爾500股指期貨的交易。
在所有期貨市場中，只有芝加哥交易所交易的主市場指數(shù)期貨仍然在交易，主市場指數(shù)類似于道瓊斯工業(yè)指數(shù)，代表了藍(lán)籌股股票。這些藍(lán)籌股也出現(xiàn)了深幅折讓，從而吸引了一些投資者進(jìn)場。由于該市場是當(dāng)時(shí)唯一一家保持交易的市場，一些“敢死隊(duì)”開始進(jìn)場，期貨價(jià)格開始急速飆升，在短短的幾分鐘內(nèi)，該指數(shù)的上漲程度相當(dāng)于道瓊斯指數(shù)漲了120點(diǎn)（漲幅約10%）。在交易者與交易所的專家經(jīng)紀(jì)人發(fā)現(xiàn)藍(lán)籌股的買盤重新出現(xiàn)之后，紐約證券交易所的股價(jià)開始飛漲，股市終于捱過了最艱難的時(shí)刻。《華爾街日?qǐng)?bào)》在隨后發(fā)布的一篇報(bào)告中指出，主市場期貨是讓股市擺脫崩盤厄運(yùn)的一個(gè)關(guān)鍵因素。