從換手率巧看個(gè)股走勢(shì)及高換手率的背后
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一般投資者（尤其是新手）在研判個(gè)股走勢(shì)時(shí)，往往執(zhí)迷于技術(shù)指標(biāo)或熱衷于打聽各種消息，而忽略了最常見、最實(shí)用、亦最具參考意義的一個(gè)數(shù)據(jù)——換手率。
換手率又叫周轉(zhuǎn)率，它是反映個(gè)股的交易狀況是否活躍、衡量買賣盤流通程度的一個(gè)重要指標(biāo)，通常以某股的交易股數(shù)與總股本的百分比來(lái)表示。例如某股的總股本是1000萬(wàn)股，在成交股數(shù)累積也達(dá)到1000萬(wàn)股時(shí)，我們就說(shuō)該股的換手率是100％，亦即是說(shuō)理論上該股的所有股票都被買（賣）了一遍。但在中國(guó)股市由于有流通股與非流通股（如國(guó)有股、法人股）之分，因此計(jì)算時(shí)應(yīng)以實(shí)際發(fā)生交易的流通股作為基準(zhǔn)，否則不能真實(shí)地、精確地揭示其交易狀況。除以股本（成交量）計(jì)算換手率外，還可以用另外一種方法來(lái)表達(dá)的，那就是成交額——以某一時(shí)段（例如一個(gè)月）的交易金額總量與其間的股本市價(jià)總值（在中國(guó)是流通股市價(jià)總值）的百分比來(lái)顯示。這里的市價(jià)總值由于是不固定的，其獲取辦法要求又各有不同，這里暫不贅述。一般投資者取前一種辦法，按股本數(shù)計(jì)算。
那么如何利用換手率來(lái)判斷個(gè)股走勢(shì)呢？形象一點(diǎn)說(shuō)，換手率好比物理學(xué)中功率的單位馬力：馬力越大，汽車跑得越快；換手率越大，個(gè)股的動(dòng)力也就越足。所以換手率高的個(gè)股，其股價(jià)的活躍程度亦高；反之，則是“冷門股”。我們?cè)谏顪墒兄谐３？梢砸姷揭恍┍环Q為“死亡板塊”的個(gè)股，趴在某一價(jià)位長(zhǎng)期不動(dòng)，一天成交只有不足十來(lái)萬(wàn)甚至幾萬(wàn)股，就屬于這種情況。
但是正所謂“靜極思動(dòng)”，如果某一只長(zhǎng)期橫盤、已被打入“被遺忘的角落”的股票，在經(jīng)過充分的換手后（比如說(shuō)換手率已高達(dá)百分之五六十以至七八十），突然放量，那就意味著這只個(gè)股可能要“不飛則已，一飛沖天”，或起碼也要有所表現(xiàn)了。因?yàn)殚L(zhǎng)期的大量換手，使不同時(shí)期購(gòu)入的投資者成本趨于高度一致，殺跌動(dòng)力幾近于零，已是跌無(wú)可跌了。這時(shí)候如有可以觸發(fā)的契機(jī)、題材，很容易“輕輕一炒就起來(lái)”。不過介入這類的“冬眠股”，最好在放量啟動(dòng)時(shí)再跟進(jìn)，免得太早買入被發(fā)往“無(wú)期徒刑”的“冷宮”。股價(jià)一旦啟動(dòng)，攀高更離不開換手率的支持。換手越是積極、越是徹底，股價(jià)升得越是輕快、越是歡騰。因?yàn)楂@利盤不斷在換手的過程中被清洗，平均成本不斷地提高，上行所遇的沽壓也大為減輕。這時(shí)候的換手率好比飛機(jī)上的油量計(jì)，越是充足股價(jià)走得越遠(yuǎn)。
既然如此，能不能籠統(tǒng)地說(shuō)：換手率越高，股價(jià)就升得越高呢？不能。在股價(jià)升得還不是很高，還處于拉升階段時(shí)，這樣說(shuō)是對(duì)的。但當(dāng)股價(jià)已升得相當(dāng)高（例如已翻了一番乃至幾番），已遠(yuǎn)離主力建倉(cāng)的成本線時(shí)，這樣說(shuō)就不見得對(duì)了。不但不對(duì)，而且恰恰相反：這時(shí)高換手率成為了出貨的信號(hào)。我們常說(shuō)的“天量見天價(jià)”，指的正是這種情況。
高換手率的背后
換手率是反映股票流通性強(qiáng)弱的指標(biāo)之一。（1）股票的換手率越高，意味著該只股票的交投越活躍，人們購(gòu)買該只股票的意愿越高，屬于熱門股；反之，股票的換手率越低，則表明該只股票少人關(guān)注，屬于冷門股。
（2）換手率高一般意味著股票流通性好，進(jìn)出市場(chǎng)比較容易，不會(huì)出現(xiàn)想買買不到、想賣賣不出的現(xiàn)象，具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。
（3）相對(duì)高位成交量突然放大，主力派發(fā)的意愿是很明顯的，然而，在高位放出量來(lái)也不是容易的事兒，一般伴隨有一些利好出臺(tái)時(shí)，才會(huì)放出成交量，主力才能順利完成派發(fā)，這種例子是很多的。
（4）新股上市之初，換手率高是很自然的事兒，一度也曾上演過新股不敗的神話。然而，隨著市場(chǎng)的變化，新股上市后高開低走成為現(xiàn)實(shí)。顯然已得不出換手率高一定能上漲的結(jié)論，但是換手率高也是支持股價(jià)上漲的一個(gè)重要因素。
（5）底部放量的股票，其換手率高，表明新資金介入的跡象較為明顯，未來(lái)的上漲空間相對(duì)較大，越是底部換手充分，上行中的拋壓越輕。此外，在局部反彈行情里，換手率高有望成為強(qiáng)勢(shì)股，強(qiáng)勢(shì)股就代表了市場(chǎng)的熱點(diǎn)，因而有必要對(duì)它們加以重點(diǎn)關(guān)注。