白糖期貨與白糖現(xiàn)貨貿(mào)易之間相互影響情況
admin
（一）對(duì)現(xiàn)貨市場貿(mào)易的影響
推出白糖期貨交易會(huì)對(duì)白糖現(xiàn)貨市場帶來一定影響。由于現(xiàn)貨交易存在質(zhì)量、誠信等多種問題，期貨交易又在資金、投機(jī)等方面存在優(yōu)勢，因而一部分貿(mào)易流通企業(yè)會(huì)將重心由現(xiàn)貨交易轉(zhuǎn)向期貨交易。
期貨交易的推出會(huì)引起白糖定價(jià)模式的改變。白糖期貨沒有上市以前，白糖價(jià)格是由制糖企業(yè)決定，市場調(diào)節(jié)。這種定價(jià)方式主觀性強(qiáng)，不能完全反映市場供求情況。進(jìn)行期貨交易，實(shí)行期貨定價(jià)，制糖企業(yè)跟隨，現(xiàn)貨市場調(diào)節(jié)，期貨價(jià)格將直接左右現(xiàn)貨市場價(jià)格，現(xiàn)貨市場價(jià)格將圍繞期貨價(jià)格而上下波動(dòng)。不過，到目前為止，白糖期貨價(jià)格還不能完全實(shí)現(xiàn)期貨定價(jià)，制糖企業(yè)的主動(dòng)定價(jià)以及食糖現(xiàn)貨電子批發(fā)市場的價(jià)格仍然重要。隨著時(shí)間的推移，白糖期貨參與者會(huì)逐漸增加，期貨市場的價(jià)格走勢影響將會(huì)越來越大。
由于期貨交易真正交割的機(jī)會(huì)相對(duì)于現(xiàn)貨市場交易量有較大差距，現(xiàn)貨貿(mào)易仍是主流。但隨著期貨交割制度的不斷完善，期貨交割也會(huì)具有很大潛力。
（二）對(duì)食糖電子現(xiàn)貨批發(fā)市場貿(mào)易的影響
在白糖期貨沒有上市之前，廣大食糖相關(guān)企業(yè)強(qiáng)烈的套期保值需求催生了能提供遠(yuǎn)期交易的食糖電子現(xiàn)貨批發(fā)市場，它為食糖相關(guān)企業(yè)在價(jià)格波動(dòng)的市場中，提供了一個(gè)重要的避險(xiǎn)工具，通過遠(yuǎn)期合同的交易，也能達(dá)到鎖定成本或收益、規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的效果。
白糖期貨的推出對(duì)現(xiàn)有的食糖電子現(xiàn)貨批發(fā)市場會(huì)產(chǎn)生一定的影響，但不會(huì)取代后者。國內(nèi)，目前也有不少類似的大宗商品電子交易市場，比如吉林的玉米、上海的鋼鐵、海南的橡膠、浙江的蠶絲等商品都設(shè)有電子批發(fā)市場。這些市場的存在和發(fā)展有其必要性，是對(duì)現(xiàn)貨市場的一個(gè)有益補(bǔ)充，在調(diào)節(jié)現(xiàn)貨供求、促進(jìn)商品流通方面發(fā)揮了有效的作用。
期貨和電子批發(fā)市場既有分工，又有配合，是相輔相成的發(fā)展關(guān)系。白糖期貨的推出說明市場具有強(qiáng)烈的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需求，而電子批發(fā)市場與期貨市場有著不同的定位和服務(wù)。電子批發(fā)市場主要針對(duì)行業(yè)內(nèi)部，其專業(yè)性和區(qū)域性強(qiáng)，參與主體也是業(yè)內(nèi)企業(yè)，對(duì)食糖市場均相當(dāng)熟悉，投機(jī)程度較小，因而參與此類交易的風(fēng)險(xiǎn)也較期貨要低。
（三）白糖期貨為食糖流通貿(mào)易提供了新的運(yùn)作空間
中國的食糖貿(mào)易流通渠道相對(duì)分散，在白糖期貨未上市之前，主要通過眾多的流通企業(yè)進(jìn)行銷售。在流通市場上我國銷售食糖的方式主要有三種：一是企業(yè)直銷；二是由流通企業(yè)通過流通環(huán)節(jié)銷售；三是通過電子批發(fā)市場銷售。通過流通環(huán)節(jié)銷售，在交易過程中存在著預(yù)付款訂貨、賒銷等結(jié)算方式，隱含著較大的交易和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，需要期貨市場來規(guī)避。能夠通過參與期貨交易套期保值，規(guī)避市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，是食糖現(xiàn)貨貿(mào)易流通企業(yè)的共同愿望。白糖期貨上市后，不僅提供了套期保值、規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的功能，同時(shí)通過期貨市場可以進(jìn)行實(shí)物交割，更拓展了食糖流通貿(mào)易的方式，提供了新的運(yùn)作空間。
（四）食糖流通貿(mào)易群體出現(xiàn)分化
白糖期貨的推行將會(huì)造成食糖貿(mào)易商群體出現(xiàn)分化，一些實(shí)力雄厚、決策正確的貿(mào)易企業(yè)充分利用白糖期貨獲得豐厚盈利，可能會(huì)將經(jīng)營重點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向期貨市場；一些注重穩(wěn)定的貿(mào)易企業(yè)，特別是食糖生產(chǎn)企業(yè)，則可能繼續(xù)從事現(xiàn)貨貿(mào)易，其中擁有生產(chǎn)資源的食糖生產(chǎn)企業(yè)及其代理商通過運(yùn)用期貨套期保值，仍然會(huì)獲得豐厚的收益；另一些貿(mào)易商則有可能選擇風(fēng)險(xiǎn)稍低的電子批發(fā)市場，或游離于三者之間，也有可能獲得可觀的盈利。
總之，白糖期貨市場會(huì)對(duì)目前的現(xiàn)貨市場和食糖電子批發(fā)市場產(chǎn)生一定影響，三者之間的互動(dòng)會(huì)有一個(gè)過程。從一個(gè)成熟的市場經(jīng)濟(jì)的形態(tài)來看，現(xiàn)貨市場、電子批發(fā)市場和期貨市場共同發(fā)展、相互促進(jìn)是合理的，也是必需的。隨著市場的不斷發(fā)展，由于期貨市場價(jià)格的權(quán)威性及交割的便利性，會(huì)逐漸在流通貿(mào)易中占據(jù)主流地位，與電子批發(fā)市場及現(xiàn)貨市場相輔相成，這也將是未來食糖流通貿(mào)易的發(fā)展趨勢。相關(guān)企業(yè)了解這些影響有利于把握現(xiàn)貨市場的發(fā)展，規(guī)劃企業(yè)的未來。