股息紅利深入解讀
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股息收益率是年度股息與當前股價的比率，并以百分比表示。由于股息本身不經(jīng)常變化，股息收益率將在股價下跌時上漲，在股價上漲時下跌。一些股票行業(yè)，如消費者非周期性或公用事業(yè)，將支付高于平均水平的股息。仍然快速增長的小型新公司支付的平均股息低于同一行業(yè)的成熟公司。
假設(shè)公司A的股票交易價為20美元，并向股東支付每股1美元的年度股息。此外，假設(shè)公司B的股票交易價格為40美元，并且還支付每股1美元的年度股息。這意味著公司A的股息收益率為5%(1/20 = 0.05)，而公司B的股息收益率僅為2.5%(1/40 = 0.025)。假設(shè)所有其他因素都相同，那么希望使用其投資組合來補充其收入的投資者可能更傾向于A公司的股票而不是公司B股，因為它的股息收益率是其兩倍。
股息紅利深入解讀
雖然高股息收益率具有吸引力，但它們可能以增長潛力為代價。公司向股東分紅的每一美元都是一美元，公司不會再投資以增長并產(chǎn)生資本收益。如果股票價值增加，股東可以獲得高回報。
歷史證據(jù)表明，關(guān)注股息可能會放大回報而不是減緩回報。例如，據(jù)哈特福德基金的分析師稱，自1960年以來，標準普爾500指數(shù)中超過82%的總回報來自股息。這是事實，因為它假設(shè)投資者將他們的股息再投資回標準普爾500指數(shù)，這加強了他們未來獲得更多股息的能力。
想象一下，投資者以100美元的股價買入價值10,000美元的股票，目前股息收益率為4%。該投資者擁有100股股票，所有股票均支付每股4美元的股息 – 或總計400美元。假設(shè)投資者使用400美元的股息以每股100美元的價格購買另外四股股票。如果沒有其他變化，投資者將在明年擁有104股，每股總共支付416美元，這可以再次投資到更多股票。
股息收益率高的股票
一般而言，不快速增長的成熟公司支付最高的股息收益率。銷售主要商品或公用事業(yè)的消費者非周期性股票是支付最高平均收益率的整個行業(yè)的例子。
雖然科技股的股息收益率低于平均水平，但成熟公司的規(guī)則也適用于這樣的行業(yè)。例如，在2018年11月，一家成熟的電信設(shè)備制造商高通公司(QCOM)支付了股息，收益率為4.37%。與此同時，Square，Inc。(SQ)是一家新的移動支付處理商，根本沒有支付任何股息。
股息收益率可能無法告訴您公司支付的股息類型。例如，市場上的平均股息收益率在公共存儲(PSA)等房地產(chǎn)投資信托(REITs)中最高。然而，這些是普通股息的收益率，與更常見的合格股息略有不同。
與房地產(chǎn)投資信托基金一樣，主要有限合伙企業(yè)(MLP)和商業(yè)開發(fā)公司(BDC)也具有非常高的股息收益率。這些公司的結(jié)構(gòu)都是這樣的，即美國財政部要求他們將大部分收入轉(zhuǎn)嫁給股東。傳遞過程意味著公司不必為作為股息分配的利潤繳納所得稅，但股東必須將支付視為其稅收的“普通”收入。這些股息對資本利得稅待遇不具“資格” 。
普通股息的較高稅務(wù)責任會降低投資者的有效收益率。然而，根據(jù)稅收，房地產(chǎn)投資信托基金，MLP和BDC進行調(diào)整，仍然可以獲得高于平均收益率的股息。
股息收益率問題
僅根據(jù)股息收益率評估股票是一個錯誤。紅利數(shù)據(jù)可能是舊的或基于錯誤信息。許多公司的股票收益率非常高，這通常發(fā)生在股息被削減之前。
股息收益率可以從上一個全年的財務(wù)報告中計算出來。在公司發(fā)布年度報告后的頭幾個月，這是可以接受的; 但是，自年度報告以來的時間越長，數(shù)據(jù)與投資者的相關(guān)性就越低。或者，投資者將獲得最后四個季度的股息，這些股息記錄了過去12個月的股息數(shù)據(jù)。使用尾隨紅利數(shù)是好的，但如果股息最近被削減或提高，它可能使收益率過高或過低。
由于股息是按季度支付的，因此許多投資者將采用最后一季度的股息，將其乘以4，并將該產(chǎn)品用作收益率計算的年度股息。這種方法將反映最近股息的任何變化，但并非所有公司都支付均勻的季度股息。一些公司 – 尤其是美國以外的公司 – 支付小額季度股息，每年分紅。如果在大股息分配后進行股息計算，則會產(chǎn)生膨脹的收益率。最后，一些公司比季度更頻繁地支付股息。每月股息可能導(dǎo)致股息收益率計算過低。在決定如何計算股息收益率時，投資者應(yīng)查看股息支付的歷史，以決定哪種方法可以提供最準確的結(jié)果。
投資者在評估看起來比股息收益率高于平均水平的公司時也要謹慎。由于股票價格是股息收益率方程的分母，因此強勁的下跌趨勢可以顯著提高計算的商數(shù)。
例如，通用電氣公司(GE)的制造和能源部門從2015年到2018年開始表現(xiàn)不佳，隨著盈利下降，股價下跌。隨著價格下跌，股息收益率從3%躍升至5%以上。正如您在下圖中所看到的，股價下跌以及最終削減股息抵消了高股息收益帶來的任何好處。
股息投資總結(jié)
股票市場是非常復(fù)雜的，巴菲特購買的優(yōu)質(zhì)股票大部分股息分紅都是特別高的，股息投資是一種個人投資選擇。通常情況下高速成長型公司適合成長投資，可以不收股息。大公司適合股息投資，大公司股價通常不會像快速成長型公司那樣變動激烈，反而股息收入比較重要。另外股息投資也是股票誕生的根本原因。
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