基金的選股策略
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基金無(wú)疑是市場(chǎng)中最大的主力。證券投資基金進(jìn)入市場(chǎng)以來(lái)，他們的投資理念、選股標(biāo)準(zhǔn)以及由此產(chǎn)生的資金動(dòng)向等都對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了重要影響。在機(jī)構(gòu)資金的隊(duì)伍進(jìn)一步壯大，機(jī)構(gòu)時(shí)代來(lái)臨的時(shí)候，基金的選股策略出現(xiàn)了什么樣的發(fā)展？
以基金的資金規(guī)模相對(duì)于滬深股市流通股本而言，基金無(wú)疑是市場(chǎng)中最大的主力。基金的投資理念、選股標(biāo)準(zhǔn)以及由此產(chǎn)生的資金動(dòng)向等都將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。
基金的種類繁多，根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金；根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金；根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同，投資基金可分為成長(zhǎng)型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金；根據(jù)投資對(duì)象的不同，投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。
其中可以投資于股市的基金有100多只，在投資風(fēng)格上表現(xiàn)出一定的差異，有投資中小企業(yè)板為主的基金，有投資大盤藍(lán)籌股為主的基金，還有專門投資小盤股的小盤基金等等。雖然各自的投資風(fēng)格和具體的選股策略有所不同，但是在一些重點(diǎn)投資思路上，大多數(shù)基金還是表現(xiàn)出一定的趨同性。
基金選股的主流思路重點(diǎn)是強(qiáng)調(diào)：價(jià)值投資和安全性第一，價(jià)值投資是主線。對(duì)同一行業(yè)內(nèi)的股票，基金也會(huì)根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)期的增減變化來(lái)決定增持或減持。從基金增減股票的操作中我們可以看出，價(jià)值投資的理念一直是基金最注重的投資理念之一。
投資安全性是根本。基金的資金性質(zhì)決定了其必須特別重視投資的安全性，表現(xiàn)在選股方面是基金往往偏重于防御型的股票。因?yàn)楹芏嗷鸸芾砣瞬辉敢鉃榱俗非蟾呤找娑b而走險(xiǎn)或標(biāo)新立異，而是愿意追求相對(duì)穩(wěn)定的收益。這種情況固然有利于基金的投資安全，但另一方面也導(dǎo)致了基金的投資過(guò)于保守，在趨勢(shì)研判和投資品種的選擇方面表現(xiàn)出較大的趨同性。在最近股市處于低迷時(shí)期，以及上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景存在一些不確定性因素的時(shí)候，基金采取防御性的投資策略是正確的。但是，如果市場(chǎng)趨勢(shì)徹底轉(zhuǎn)變之后，基金就需要適當(dāng)改變保守的投資思維。
近年來(lái)，基金的投資理念日趨成熟，已經(jīng)從過(guò)去注重單一公司的基本面分析，轉(zhuǎn)變?yōu)榧哟髮?duì)整個(gè)行業(yè)的基本面和整個(gè)市場(chǎng)宏觀基本面的分析力度，通過(guò)對(duì)上市公司、行業(yè)和市場(chǎng)整體的綜合分析，來(lái)正確選擇投資對(duì)象。
在市場(chǎng)因素方面，基金主要是選擇低價(jià)藍(lán)籌股和行業(yè)龍頭股。
1．低價(jià)藍(lán)籌股
在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的調(diào)整行情之后，市場(chǎng)中大約有6成的股票處于嚴(yán)重超跌中，而基金重倉(cāng)持有的個(gè)股中有不少個(gè)股的累計(jì)漲幅較大，已經(jīng)從當(dāng)初的價(jià)值發(fā)現(xiàn)階段步入目前的價(jià)值高估階段，這類大幅走高的個(gè)股已經(jīng)逐漸失去持續(xù)上漲的動(dòng)力，對(duì)于一些獲利較大的重倉(cāng)股，基金采取了收割式減持操作，并且將目光轉(zhuǎn)移到價(jià)格較低和值得長(zhǎng)期投資的價(jià)值類個(gè)股中，其中也包括一些經(jīng)過(guò)深幅調(diào)整的指標(biāo)類藍(lán)籌股。
2．行業(yè)龍頭股
市場(chǎng)走勢(shì)方面，行業(yè)龍頭股的走勢(shì)往往強(qiáng)于同一板塊的其它股票，基金不僅僅看重資源類和消費(fèi)類個(gè)股，更加注重醫(yī)藥、采掘、房地產(chǎn)等行業(yè)中有代表性的股票，這就造成了基金持股高度集中現(xiàn)象的產(chǎn)生，往往一只龍頭股中有多家基金駐扎。相信隨著大型藍(lán)籌股的增多，基金選擇范圍擴(kuò)大以后，這種現(xiàn)象會(huì)逐漸淡化。但是，行業(yè)龍頭股仍始終是基金的重點(diǎn)選擇對(duì)象。