貨幣與價(jià)格 通貨膨脹對(duì)購買力的影響
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自從經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始搜集經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以來，通貨膨脹與通貨緊縮一直是關(guān)注的焦點(diǎn)問題。然而，美國的消費(fèi)物價(jià)指數(shù)自1955年以來持續(xù)攀升。5在過去的60年間，是什么原因?qū)е峦ㄘ浥蛎浽诿绹蔀樗究找姂T的事情呢？答案很簡(jiǎn)單：貨幣控制的主導(dǎo)權(quán)已經(jīng)從黃金轉(zhuǎn)向政府。伴隨著這一轉(zhuǎn)變，政府總是能夠提供充分的流動(dòng)性，從而保持價(jià)格不會(huì)下跌。
美國與英國在過去210年中的總體價(jià)格水平。這兩個(gè)國家一直到二戰(zhàn)之前都未出現(xiàn)全面的通貨膨脹，二戰(zhàn)后則陷入了曠日持久的通貨膨脹之中。在大蕭條以前，通貨膨脹只是在戰(zhàn)爭(zhēng)、作物減產(chǎn)或其他危機(jī)出現(xiàn)時(shí)才會(huì)爆發(fā)。但二戰(zhàn)后的物價(jià)走勢(shì)則全然不同。物價(jià)水平幾乎從未下降過：唯一的問題在于上漲的速度是多少。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家早就知道，流通中的貨幣數(shù)量是決定物價(jià)水平的關(guān)鍵變量。貨幣與通貨膨脹之間的這種緊密聯(lián)系也得到了充分的證實(shí)。圖14-1顯示了美國自1830年以來的貨幣與物價(jià)之間的關(guān)系。物價(jià)水平的總體走勢(shì)與貨幣供應(yīng)量的走勢(shì)（已經(jīng)用產(chǎn)出水平標(biāo)準(zhǔn)化）非常一致。
貨幣供應(yīng)量與消費(fèi)價(jià)格之間的緊密聯(lián)系在全世界也是普遍現(xiàn)象。持續(xù)的通貨膨脹離不開連續(xù)不斷的貨幣創(chuàng)造，歷史上歷次惡性通貨膨脹都離不開貨幣供應(yīng)量的爆炸式增長(zhǎng)。有充分的證據(jù)表明，貨幣增長(zhǎng)率高的國家都經(jīng)歷著高通貨膨脹，而限制貨幣增長(zhǎng)的國家通貨膨脹率較低。
貨幣的數(shù)量與物價(jià)水平之間的聯(lián)系為何如此緊密呢？因?yàn)樨泿诺膬r(jià)格與任何商品一樣，都是由供給與需求共同決定的。中央銀行牢牢地控制貨幣的供給。而貨幣的需求則產(chǎn)生于一個(gè)復(fù)雜經(jīng)濟(jì)體內(nèi)交易成千上萬億美元的家庭與企業(yè)的需求。
而貨幣的需求則源自家庭與企業(yè)的需求，他們?cè)谝粋�(gè)復(fù)雜經(jīng)濟(jì)體內(nèi)交易成千上萬億美元的商品與勞務(wù)。如果貨幣供給的增長(zhǎng)超過了商品生產(chǎn)的速度，這就會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。對(duì)通貨膨脹過程的經(jīng)典描述：“過多的貨幣追逐過少的商品”，在今天的社會(huì)中顯得尤為適用。
圖14-1 美國的貨幣與物價(jià)（1830~2012年）
有人也許會(huì)好奇，美聯(lián)儲(chǔ)（及其他中央銀行）在金融危機(jī)之后注入的天量貨幣為何沒有演變?yōu)橥ㄘ浥蛎浤兀吭谄渲鳌睹绹泿攀贰芬粫校谞栴D·弗里德曼證明了，與通貨膨脹聯(lián)系緊密的是M2（銀行存款加上現(xiàn)金），而不是基礎(chǔ)貨幣（銀行準(zhǔn)備金與現(xiàn)金之和）。2007~2013年，美國的基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)了3倍，但所有增加的基礎(chǔ)貨幣都轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行體系的超額準(zhǔn)備金，這些準(zhǔn)備金并未被貸放出去，因此也就沒有創(chuàng)造出新的準(zhǔn)備金來。誠然，美聯(lián)儲(chǔ)必須緊密監(jiān)控這些準(zhǔn)備金，以防止銀行用其創(chuàng)造出超額信用，并最終轉(zhuǎn)化為通貨膨脹。盡管全球中央銀行實(shí)施了擴(kuò)張性的貨幣政策，但低通貨膨脹這一現(xiàn)象與貨幣與物價(jià)之間存在的歷史關(guān)系并不矛盾。