期貨交易如何進行止損
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首先，應該把風險控制放在第一位，每一次進場交易都應該考慮到此次交易風險是否可控以及如何控制。比如選擇合約月份時，作為一般投機者（保值者除外），應該選擇交易最活躍或次活躍的月份，而不應該選擇交易不活躍的月份，因為一旦做錯了方向，活躍月份因參與的人較多，能及時止損，而不活躍月份因參與的人較少、流動性差而買賣差價大，往往不能及時止損。
還有就是是否留單過節的問題。眾所周知，隨著我國經濟的高速發展，我國的許多商品對外依存度越來越高，或者受國際價格的影響很大，如銅、天然橡膠、大豆、原油、黃金等，這些商品在國際期貨市場價格的變化會直接導致其在國內期貨市場的價格變化，仿佛國內期貨是國際期貨相關品種的影子。由于時差的原因，國際期貨市場開市交易時，國內期貨市場往往已經閉市，相關品種國際期貨價格的變化往往第二天才直接反映在國內期貨價格的變化上，這種滯后的影子效應，往往就會導致國內期貨價格的跳空高開或跳空低開，使得國內期貨價格走勢常常斷開而不連續，存在大量的跳空缺口，增加了國內期貨操作的難度，如不能及時止損等，這僅僅是一天的影響，如果趕上我國的節假日，如春節，國際市場幾個星期的價格變化合在一起，對我國節后期貨價格的影響常常是巨大的，而且，由于時間較長，各種因素發生變化的可能性較大，如果做錯了方向（節前可能是對的），節后有時無法止損，即使能夠止損，往往幅度很大，損失慘重。所以，一般不要留單過節，即使要留，單量也不要太大，雖然這樣有可能錯過一些投資機會，而期貨市場有的是機會，關鍵是要把風險控制的主動權牢牢掌握在自己手中。
我2005年春節就犯了這樣一個錯誤。
2004年世界上最大的大豆主產國美國大豆取得了大豐收，其增產的量就相當于中國當年的大豆產量，而中國當年也是大豐收，世界大豆第二、第三大主產區巴西和阿根廷也大幅度增加了種植面積，如果氣候正常的話，也豐收在望。就在中國春節前幾天，CBOT大豆幾次跌破500美分/蒲式耳的國家保護價，然后就停留在500左右，當時大連505期貨大豆價格在2520元/噸左右，我持有大量空單，認為節后大豆價格繼續下跌的可能性很大，幻想春節過后就可以收銀子大賺一筆，結果事與愿違，就在我歡天喜地過大年的時候，地球的另一端——南美洲卻發生了嚴重的干旱，導致原本豐收在望的巴西、阿根廷的大豆產量比預計大幅度減少，CBOT大豆持續上漲了7個交易日，由于大連市場放假休市，我只能干著急，連年都過不好，2月16日節后大連大豆505跳高70點開盤，我按操作原則進行止損，一次就損失了近百萬元（見圖7-1、圖7-2）。
圖 7-1 2005年春節期間CBOT大豆走勢圖，節前CBOT處于明顯的跌勢中，節間受南美干旱影響，變化為明顯的漲勢
圖 7-2 2005年春節前后大連大豆走勢圖，節前大連大豆還處于明顯的跌勢中，節后受CBOT節間大幅上漲的影響，跳空高開變化為明顯的漲勢
選擇交易品種時，盡可能選擇那些走勢比較連續，價格較少跳空的品種。做這樣的品種，做錯了方向能及時止損，只要你想控制風險，一般都能控制得��；而對于那些價格經常跳空的品種，如果你做錯了方向，想及時止損，控制風險，難度往往會超出你設想的范圍，還會影響你下一步的操作，比如做多時，如果你在高位及時止損了，等跌到你認為的支持位（買點）時，你會重新考慮買入，但如果你無法在高位及時止損，而價格一次性跌到你認為的支持位（買點）時，由于你有高位被套浮虧較多的頭寸，你不僅不敢再買進，還得把現有頭寸止損平倉，否則就是不止損死扛，違反了期貨操作的基本原則，有可能釀成更大的損失。有時，你可能根本無法止損，等你能夠止損時，往往損失慘重。
其次，要根據各交易品種的走勢特點甚至交易手續費的高低，進行大量的統計和總結，確定合適的止損方法、止損幅度和止損點。不同的交易者由于風險承受能力、交易習慣、交易經驗各不相同，往往止損方法也不同，有的以上破阻力（前期高點）或下破支持（前期低點）為標準，有的以破上升或下降通道為標準，有的以破某一種均線為標準，有的設置某一幅度的跟蹤止損，參見第6章“期貨投資如何選擇出市點”。雖然方法各不相同，但止損原則是一致的，即每次止損時虧損額都應該控制在一個較小的范圍。我設置的止損幅度一般為商品價格的0.5%～1.5%。止損幅度越大，每次交易虧損的幅度也就越大，風險也越大，但抓住大行情的可能性也越大，被涮（剛止損又回到你交易方向）的可能性越小；止損幅度越小，每次交易虧損的幅度也就越小，風險也越小，但抓住大行情的可能性也越小，被涮的可能性越大，交易成本（手續費）也會相應增加。在風險與收益的天平上，上帝總是這樣公平。因此，對于剛開始從事期貨交易、風險承受能力弱的投資者，止損幅度應小一點，而對于交易時間較長、有一定贏利、風險承受能力強的投資者，止損幅度可以大一些。
最后，主要通過控制虧損幅度而不是單量來控制風險。由于期貨價格變化本身所具有的不確定性，進行期貨交易要想每次都不虧損是非常不現實的，甚至可以說虧損是贏利所必須付出的成本，關鍵是要把每次交易的虧損控制在一個相對較小的范圍，即每次交易的虧損額不要太大。不少投資者把控制虧損額作為止損的依據，而虧損額=單量×虧損幅度，所以許多投資者主要通過控制單量來控制每次交易的虧損額，而放任虧損幅度的不斷擴大，顯然這樣做是得不償失的，因為同樣贏利額=單量×贏利幅度，單量小意味著贏利也小，通過控制單量來控制風險，會同時把贏利也鎖死。所以我一般主張通過控制虧損幅度來控制每次交易的虧損額，而有意放任贏利時的贏利幅度。因為這樣做既不會減少單量、降低資金的使用效率，也不會影響贏利幅度，但贏利次數所占比例（贏利的可能性）會因止損幅度減小而下降。
說到這里，我想提醒讀者，有不少有關期貨交易技巧的書或文章在談到止損原則時，往往強調每次交易的虧損額不超過總資金的5%～10%，我認為這是不對的，至少是不準確的，因為單量不同，虧損額也不同，如果單量很小，即使虧損額為總資金的5%，虧損幅度也會很大，比如一個總資金100萬的投資者做了10手大豆，如果虧損額為5%（5萬元）才止損，那么虧損幅度就是500點，顯然這樣的止損幅度實在是太大了，這不符合期貨交易中贏利幅度盡可能大，虧損幅度盡可能小的操作原則。