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如何確定股指期貨價格

2024-06-28 17:15 來源:未知 作者: admin
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   如何確定股指期貨價格。
   股指一般可以被看成支付股息的投資資產,投資資產為構成股指的股票組合,股息等于構成資產所支付的股息。通常假定股息為已知收益率(而不是現(xiàn)金收入)。如果q為股息收益率,式(5-3)給出的期貨價格F0

(5-8)

   這說明期貨價格按r-q的速度隨期限增長。在表3-3中標普500指數(shù)的12月期貨價格比6月期貨價格要低0.75%,這意味著在2013年5月14日,短期無風險利率r要比股息率q每年低1.5%。
例5-5
   考慮標普500上3個月期的期貨合約。假定構成股指的股票提供1%的年收益率,股指的當前價格為1300,按連續(xù)復利的無風險利率為每年5%。這時,r=0.05,S0=1300,T=0.25和q=0.01,因此期貨價格F0等于

   在實際中,組成股指的股票組合的票息收益率在一年當中每周都會變化。例如,在紐約股票交易所(NYSE)交易的股票大部分票息都是在每年的2月、5月、8月和11月的第1個星期內支付。股息收益率q應該為在期貨合約期限中平均的股息年收益率。用于估計q的股息的除息日應該是在期貨的期限之內。

 
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如何確定股指期貨價格

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   如何確定股指期貨價格。
   股指一般可以被看成支付股息的投資資產,投資資產為構成股指的股票組合,股息等于構成資產所支付的股息。通常假定股息為已知收益率(而不是現(xiàn)金收入)。如果q為股息收益率,式(5-3)給出的期貨價格F0

(5-8)

   這說明期貨價格按r-q的速度隨期限增長。在表3-3中標普500指數(shù)的12月期貨價格比6月期貨價格要低0.75%,這意味著在2013年5月14日,短期無風險利率r要比股息率q每年低1.5%。
例5-5
   考慮標普500上3個月期的期貨合約。假定構成股指的股票提供1%的年收益率,股指的當前價格為1300,按連續(xù)復利的無風險利率為每年5%。這時,r=0.05,S0=1300,T=0.25和q=0.01,因此期貨價格F0等于

   在實際中,組成股指的股票組合的票息收益率在一年當中每周都會變化。例如,在紐約股票交易所(NYSE)交易的股票大部分票息都是在每年的2月、5月、8月和11月的第1個星期內支付。股息收益率q應該為在期貨合約期限中平均的股息年收益率。用于估計q的股息的除息日應該是在期貨的期限之內。

 

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