頭肩頂反轉形態實戰介紹—形態理論
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頭肩頂形態是最為常見的倒轉形態圖表之一。頭肩頂跟隨上升市勢而行，并發出市況逆轉的訊號。顧名思義，圖形以左肩、頭、右肩及頸線組成。當三個連續的價格形成左肩時，其成交量必需最大，而頭部次之，至于右肩應較細。
股價在上升途中出現了3個峰頂，這3個峰頂分別稱為左肩、頭部和右肩。從圖形上看左肩、右肩的最高點基本相同，而頭部最高點比左肩、右肩最高點要高。另外股價在上沖失敗向下回落時形成的兩個低點又基本上處在同一水平線上。這同一水平線，就是通常說的頸線，當股價第三次上沖失敗回落時，這根頸線就會被擊破。于是頭肩頂上式宣告成立。在頭肩須形成過程中，左肩的成交量最大，頭部的成交量略小些，右肩的成交量最小。成交量呈遞減現象，說明股價上升時追漲力量越來越弱，股價有漲到頭的意味。
而頭肩頂走勢，可以劃分為以下不同的部分：
左肩部分——持續一段上升的時間，成交量很大，過去在任何時間買進的人都有利可圖，于是開始獲利沽出，令股價出現短期的回落，成交較上升到其頂點時有顯著的減少。
頭部——股價經過短暫的回落后，又有一次強力的上升，成交亦隨之增加。不過，成交量的最高點較之于左肩部分，明顯減退。股價升破上次的高點后再一次回落。成交量在這回落期間亦同樣減少。
右肩部分——股價下跌到接近上次的回落低點又再獲得支持回升，可是，市場投資的情緒顯著減弱，成交較左肩和頭部明顯減少，股價沒法抵達頭部的高點便告回落，于是形成右肩部分。
突破——從右肩頂下跌穿破由左肩底和頭部底所連接的底部頸線，其突破頸線的幅度要超過市價的3％以上。
簡單來說，頭肩頂的形狀呈現三個明顯的高峰，其中位于中間的一個高峰較其他兩個高峰的高點略高。至于成交量方面，則出現梯級型的下降。
頭肩頂是一個不容忽視的技術性走勢，我們從這型態可以觀察到好淡雙方的激烈爭奪情況。
初時，看好的力量不斷推動股價上升，市場投資情緒高漲，出現大量成交，經過一次短期的回落調整后，那些錯過上次升勢的人在調整期間買進，股價繼續上升，而且攀越過上次的高點，表面看來市場仍然健康和樂觀，但成交已大不如前，反映出買方的力量在減弱中。那些對前景沒有信心和錯過了上次高點獲利回吐的人，或是在回落低點買進作短線投機的人紛紛沽出，于是股價再次回落。第三次的上升，為那些后知后覺錯過了上次上升機會的投資者提供了機會，但股價無力升越上次的高點，而成交量進一步下降時，差不多可以肯定過去看好的樂觀情緒已完全扭轉過來。未來的市場將是疲弱無力，一次大幅的下跌即將來臨。
圖108：招商銀行頭肩頂形態圖解
對此型態的分析是：
A．這是一個長期性趨勢的轉向型態，通常會在牛市的盡頭出現。
B．當最近的一個高點的成交量較前一個高點為低時，就暗示了頭肩頂出現的可能性；當第三次回升股價沒法升抵上次的高點，成交繼續下降時，有經驗的投資者就會把握機會沽出。
C．當頭肩頂頸線擊破時，就是一個真正的沽出訊號，雖然股價和最高點比較，已回落了相當的幅度，但跌勢只是剛剛開始，未出貨的投資者繼續沽出。
D．當頸線跌破后，我們可根據這型態的最少跌幅量度方法預測股價會跌至哪一水平。這量度的方法是一一從頭部的最高點畫一條垂直線到頸線，然后在完成右肩突破頸線的一點開始，向下量出同樣的長度，由此量出的價格就是該股將下跌的最小幅度。
招商銀行（600036）在2007年8月24至2008年1月14期間，經過94個交易日的運行，股價形成明顯的3個波峰，且成交量依次遞減，08年1月22日價格跌破頸線（線1）頭肩頂形態完成，價格走熊，中線交易者應選擇賣出股票。按照頭肩頂價格測算原則，頭部到頸線的豎直高度平移到頸線破位點，得到目標價格，即途中線2所示。價格在08年3月18日跌到目標價格附近反彈，但最終沒能回到頸線上方，后市下跌再創新低。
在實戰中，投資者還應注意以下要點。
A．一般來說左肩和右肩的高點大致相等，部分頭肩頂的右肩較左肩為低。但如果右肩的高點較頭部還要高，型態便不能成立。
B．如果其頸線向下傾斜，顯示市場非常疲乏無力。
C．成交量方面，左肩最大，頭部次之，而右肩最少。不過，根據有些統計所得，大約有三分之一的頭肩頂左肩成交量較頭部為多，三分之一的成交量大致相等，其余的三分之一是頭部的成交大于左肩的。
D．當頸線跌破時，不必成交增加也該信賴，倘若成交在跌破時激增，顯示市場的拋售力量十分龐大，股價會在成交量增加的情形下加速下跌。
E．在跌破頸線后可能會出現暫時性的回升（后抽），這情形通常會在低成交量的跌破時出現。不過，暫時回升應該不超越頸線水平。
F．頭肩頂是一個殺傷力十分強大的形態，通常其跌幅大于量度出來的最少跌幅。
G．假如股價最后在頸線水平回升，而且高于頭部，又或是股價于跌破頸線后回升高于頸線，這可能是一個失敗的頭肩頂，不宜信賴。
A．這是一個長期性趨勢的轉向型態，通常會在牛市的盡頭出現。
B．當最近的一個高點的成交量較前一個高點為低時，就暗示了頭肩頂出現的可能性；當第三次回升股價沒法升抵上次的高點，成交繼續下降時，有經驗的投資者就會把握機會沽出。
C．當頭肩頂頸線擊破時，就是一個真正的沽出訊號，雖然股價和最高點比較，已回落了相當的幅度，但跌勢只是剛剛開始，未出貨的投資者繼續沽出。
D．當頸線跌破后，我們可根據這型態的最少跌幅量度方法預測股價會跌至哪一水平。這量度的方法是一一從頭部的最高點畫一條垂直線到頸線，然后在完成右肩突破頸線的一點開始，向下量出同樣的長度，由此量出的價格就是該股將下跌的最小幅度。
招商銀行（600036）在2007年8月24至2008年1月14期間，經過94個交易日的運行，股價形成明顯的3個波峰，且成交量依次遞減，08年1月22日價格跌破頸線（線1）頭肩頂形態完成，價格走熊，中線交易者應選擇賣出股票。按照頭肩頂價格測算原則，頭部到頸線的豎直高度平移到頸線破位點，得到目標價格，即途中線2所示。價格在08年3月18日跌到目標價格附近反彈，但最終沒能回到頸線上方，后市下跌再創新低。
在實戰中，投資者還應注意以下要點。
A．一般來說左肩和右肩的高點大致相等，部分頭肩頂的右肩較左肩為低。但如果右肩的高點較頭部還要高，型態便不能成立。
B．如果其頸線向下傾斜，顯示市場非常疲乏無力。
C．成交量方面，左肩最大，頭部次之，而右肩最少。不過，根據有些統計所得，大約有三分之一的頭肩頂左肩成交量較頭部為多，三分之一的成交量大致相等，其余的三分之一是頭部的成交大于左肩的。
D．當頸線跌破時，不必成交增加也該信賴，倘若成交在跌破時激增，顯示市場的拋售力量十分龐大，股價會在成交量增加的情形下加速下跌。
E．在跌破頸線后可能會出現暫時性的回升（后抽），這情形通常會在低成交量的跌破時出現。不過，暫時回升應該不超越頸線水平。
F．頭肩頂是一個殺傷力十分強大的形態，通常其跌幅大于量度出來的最少跌幅。
G．假如股價最后在頸線水平回升，而且高于頭部，又或是股價于跌破頸線后回升高于頸線，這可能是一個失敗的頭肩頂，不宜信賴。