濮耐股份股票中報大增120.60%_去年股息率0.41%
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7月31日，國內耐火材料龍頭企業濮耐股份（002225）公告了2018年中期搶眼“成績單”，1-6月公司實現營業收入19.01億元，同比增長了54.66%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.23億元，同比大幅增長120.60%。更讓投資者驚喜的是，與靚麗中報業績一起推出的三季度業績預告，公告顯示，預計1-9月濮耐將實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.48億元至1.69億元，較上年同期增長幅度為260%至310%，三季度業績呈現爆發式增長。東方銅牛網統計的濮耐股份股票去年的股利股息率約為0.41%。
三因素疊加
助力公司業績上行
從濮耐三大事業部的營收情況來看，2018年上半年，公司鋼鐵材料事業部實現營業收入16.20億元，同比增長了47.33%，在公司總營收中的占比高達85.22%，仍是目前公司的主要收入來源，對公司業績影響較大。公司表示，2017年原材料漲價的滯后性、下游鋼鐵企業高景氣以及公司對整體客戶結構的良性調整，推動公司整體業績上行。
2017年耐火材料主要原料之一的鎂砂價格出現大幅上漲，特別是自二季度開始價格出現暴漲，全年來看，各類型和檔次的鎂砂價格平均漲幅超過300%。原材料價格的上漲反映到濮耐業績中有一定的滯后性。公司表示，濮耐正努力向下游客戶轉嫁成本壓力，2018年以來的鎂質原料產品的結算價格高于去年，對公司業績具有一定的推動作用，這種推動作用有望延續至2018年全年。
此外，受益于鋼鐵行業整體業績向好，耐火材料銷售量價齊增。據Choice數據統計，截至7月30日，22家鋼鐵公司業績預告全部實現盈利，且增速強勁。回顧鋼鐵行業近年來的發展，2015年至2017年鋼鐵企業從普遍虧損到逐步企穩再到延續火熱勢頭，從2018年上半年情況看，鋼鐵行業景氣度仍在高位。
通過將工作重心放在回款周期短且質量較好的新客戶的開拓上的方式，主動調整客戶結構，也有利于公司適度擴大銷售規模、提高公司自身盈利能力。公司通過退出、扭虧及減虧部分項目達到提高盈利的目的，如河鋼股份邯鄲分公司鋼包整包項目現已完全退出，下半年無虧損困擾；山東鋼鐵集團日照有限公司項目已在上半年通過漲價實現扭虧；另外韶關松山項目也已經在運作減虧，有望下半年扭虧。
受益于公司內部加強集團化管控，加速推動資源整合，優化資源配置，濮耐的環保和原材料事業部也表現優異，分別實現營業收入2.87億元和2.90億元，同比增長112.10%及134.84%。
特別是，公司位于青海的原材料板塊布局正在有序推進中，基建、道路、廠房等建設進度明顯加快，未來投產后將有效提高公司對原材料的掌控程度，增強公司盈利能力和市場競爭力。據悉，青海濮耐募投項目一側，規劃建設兩條3萬噸的輕燒粉生產線，主要用于承接西藏礦的輕燒加工，作為西藏濮耐15萬噸輕燒鎂的生產線的重要補充，整體為青海濮耐的深加工項目做準備。目前，其中一條3萬噸輕燒粉生產線廠房建設已經完工，設備也調試完畢，預計2018年下半年可以開始生產并為公司貢獻利潤。市場分析人士認為，在輕燒粉價格維穩的情況下，該生產線毛利率大概率能保持在30%以上，經濟性較為明顯。
全年海外收入
有望創歷史新高
從營收分地區的情況來看，2018年1-6月濮耐股份實現海外收入4.1億元，同比大幅增長80.94%，這意味著2018年全年公司海外營收大概率超過8億元，濮耐股份自2008年上市以來，全年海外營收不超過6億元，2018年海外收入有望創下歷史新高。
公司海外收入實現爆發式增長主要是，一方面，受到整體宏觀環境影響，2018年人民幣貶值，美元匯率快速走高，一定程度上有利于出口，增加公司匯兌收益；另一方面，作為國內唯一一家通過直銷方式將耐火材料銷售到海外市場的企業，濮耐品牌美譽度進一步提升，產品獲得國內外客戶的廣泛認可。