利莫菲爾做空案例_股票知識
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這個故事發生在幾十年前的美國，主人公就是《股票做手回憶錄》中的杰西?利莫菲爾。杰西的主要思想是四點：關注大勢、逐步建倉、開始時機準確、持有倉位堅定。對空中樓閣論者來說，逐步建倉策略是非常有道理的，因為股票投機沒有100%把握的事情，需要邊看邊做。杰西在1906-1907年的空頭市場中大獲全勝，他是怎么一步步做到的？第一，他判斷了整體的形勢，認為是利空的。一是布爾戰爭耗費人財物；二是舊金山地震的破壞。（這里要注意，當時沒有美聯儲，沒有凱恩斯理論。）第二，在空頭市場做空，但時機過早，被反彈弄破產了。（這里要注意了解杰西當時的操作：大比例保證金交易。） 第三，讀到一則消息：北方太平洋(601099,股吧)（601099，股吧）和北方鐵路發行新股，但股東可以分期付款。這個是在華爾街第一次出現，說明市面資金緊張。杰西放空一些，量不大。第四，幾天后，另外一家大公司圣保羅公司宣布發行新股，但規定繳款期在上面兩家公司之前。杰西認為：圣保羅公司怕市面上錢不夠！杰西果斷大量放空，一舉成功。第五，市場反彈越來越弱，繼續放空。第六，襲擊一個不隨大勢下跌的股票，迫使其大跌。 第七，到1907年2月，回補了所有空頭倉位。第八，操作安娜康達股票，先多，發現走勢弱，反手做空，成功。第九，其后幾個月，不斷放空，回補。第十，放空煉鐵公司。煉鐵公司，內幕操縱股，通過發放額外紅利維持高股價。杰西認為，熊市中，股價都要跌，于是大力放空，成功。 第十一，1907年9月下旬開始，貨幣市場更加緊張。10月初，杰西得知貨幣經紀人都開始囤積資金，沒人愿意出借資金，杰西知道股票股市要大挫。......10月24日，整個貨幣市場凍結，類似2008年，但當年美國沒有中央銀行。股票市場崩潰了，杰西大賺！以上是杰西的判斷和操作。當時沒有中央銀行，沒有凱恩斯主義，沒有擴張性貨幣政策和財政政策，戰爭和地震對經濟造成了破壞，這是杰西判斷整體經濟不好的根據。 這種判斷現在看是錯的，當時是對的；杰西敏感的從公司發股票發現資金短缺，有先見之明；杰西從單只股票的走勢發現市場很弱；最后，杰西的朋友告訴他資金短缺到了極點。 杰西從1906年開始看空大盤，整個市場情緒并沒有像杰西那么悲觀，市場漲漲跌跌；但經濟最終股市大挫，雖然可能只是經濟的一個必然周期，卻使杰西賺了大錢。市場情緒與經濟走勢最終同步。A股市場似乎比那時復雜了很多，但其實更簡單，只需要關注流動性。兩年前，一個券商朋友大談他們公司判斷市場的兩象限理論：一個是流動性，一個是公司業績。我告訴他，沒有兩個象限，只有一個象限，就是流動性。為什么？g>流動性
這個概念，其實不容易理解。平常“專業人士”討論流動性時，其實是在同時說兩件事：一是經濟體中的流動性；一個是股市中的流動性。當你聽一個宏觀或者策略研究員嘴里蹦出“流動性”三個字時，他并沒有把這兩個概念分開。 但是，如果不分開這兩個概念，就講不清楚流動性對股市的影響。經濟體中的流動性，由基礎貨幣和貨幣乘數決定；股市中的流動性，由經濟體中的流動性和政策共同決定。我們熊市中經常說：不缺資金，只缺信心，其實就是說經濟體中的流動性足夠，股市中的流動性不足。為啥A股只有流動性這一個象限？因為這里沒有投資者看重分紅，沒有投資者依靠分紅，也沒投資者是沖著分紅來的，大家都在博股價上漲。說白了，大家都是空中樓閣理論的實踐者。雖然有人號稱是價值投資者，試問他們買股票是為了分紅么？試問社保基金投資股票是為了紅利么？保險公司呢？沒有，沒有那樣的投資者，特別是經過2008年的洗禮，所有機構投資者都是波段操作者。沒有相當比例的投資者依靠分紅，在市道低迷時，公司業績的增長就不能對股價提供支撐作用，公司的業績也只是炒作的一個題材。 所以，影響A股大盤的只有一個因素，就是股市中的流動性，它由經濟體中的流動性和政策面共同決定。于是，對A股大盤的研判，就變成了對貨幣政策和決策層希望股市漲還是跌的猜測，用選美比賽的例子來說，大家都在估計別人是怎么猜測貨幣政策走向和決策當局對股市的態度。對貨幣政策走向的判斷，有兩個層面：一是猜別人怎么看？二是估計貨幣政策本身怎么走？前者猜對了，就能把握大盤近期的走勢；后者判斷對了，就能把握大盤最終的走勢。
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