市盈率和動(dòng)態(tài)市盈率是什么，判斷時(shí)高好還是低好？
佚名
市盈率這個(gè)詞，稍微有點(diǎn)資歷的股市投資者都知道。
但是，我聽(tīng)得最多的說(shuō)法是——市盈率沒(méi)啥用！但是你問(wèn)他為什么市盈率沒(méi)有用的時(shí)候，很多人又說(shuō)不出個(gè)所以然來(lái)，總之就是沒(méi)用就對(duì)了，
其實(shí)我覺(jué)得市盈率這個(gè)詞不如另外一個(gè)詞，就是本益比，這兩個(gè)詞代表的意思是一樣的，本益比在臺(tái)灣叫得比較多，我記得以前曾參加過(guò)一個(gè)與臺(tái)灣證券業(yè)人士的交流會(huì)，里面有一些臺(tái)灣的同行把市盈率叫做本益比，我一下子就覺(jué)得這是一個(gè)非常好的叫法。
科普：
市盈率（p/e）=市價(jià)／最近一個(gè)財(cái)年的每股盈利；
剛說(shuō)了，市盈率也有業(yè)內(nèi)人士叫本益比，我覺(jué)得這個(gè)叫法好，為什么？
我們把炒股理解為做生意怎么樣？當(dāng)我們?cè)谕度胍豁?xiàng)生意的時(shí)候，我們會(huì)想的核心問(wèn)題是什么？
肯定是，這筆生意我要投入多少錢(qián)？能賺多少錢(qián)？幾年能回本？對(duì)吧。
我們把股票投資也理解為投資一項(xiàng)生意，那么當(dāng)然也要問(wèn)這個(gè)核心問(wèn)題，買(mǎi)股票要投入多少成本？這個(gè)就是現(xiàn)在股票的市場(chǎng)價(jià)格；利潤(rùn)率怎么樣？我們可以看這家上市公司的每股收益，然后兩者一做除法，就是我投入這筆錢(qián)需要多少年才能回本？
這就是市盈率（本益比）。
所以，市盈率雖然無(wú)法作為單一的交易指針，但是卻直指投資的核心問(wèn)題。我們可以圍繞市盈率建立一整套邏輯自洽的投資框架，怎能說(shuō)它不重要？
比如動(dòng)態(tài)市盈率，剛才我們說(shuō)的是靜態(tài)市盈率，計(jì)算中用的是歷史收益，那么就會(huì)有投資者說(shuō)，歷史收益已經(jīng)過(guò)去了，我們更關(guān)心的是公司未來(lái)能不能賺錢(qián)，能賺多少錢(qián)？所以靜態(tài)市盈率并不完美，我們需要了解的是他未來(lái)的市盈率。
這就有了動(dòng)態(tài)市盈率的概念，也有人把它叫做遠(yuǎn)期市盈率，計(jì)算的時(shí)候用的是上市公司未來(lái)一年預(yù)期的每股盈利，或者是靜態(tài)市盈率乘以一個(gè)動(dòng)態(tài)系數(shù)
動(dòng)態(tài)市盈率＝股票市價(jià)／（當(dāng)年中報(bào)每股凈利潤(rùn)×去年年報(bào)凈利潤(rùn)／去年中報(bào)凈利潤(rùn)）
動(dòng)態(tài)市盈率＝靜態(tài)市盈率（p/e）／平均增長(zhǎng)率（r）。其中，p--收盤(pán)價(jià)；e--每股凈利；r--平均增長(zhǎng)率。
總之，動(dòng)態(tài)市盈率是反映上市公司未來(lái)一個(gè)年度投資的預(yù)期收益成本水平。但是大家記住，這是一個(gè)預(yù)期值，未來(lái)能不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期是一個(gè)未知數(shù)，具有不確定性。
這里面就有一個(gè)問(wèn)題了，動(dòng)態(tài)市盈率是不是越低越好，高了就不好？
一般來(lái)說(shuō)，市盈率越低，代表回本需要的時(shí)間越短，你的投資越快回本。5倍動(dòng)態(tài)市盈率相當(dāng)于如果企業(yè)明年有這個(gè)利潤(rùn)，投資這個(gè)股票要5年回本，和50倍市盈率相等于50年回本，大多數(shù)投資人肯定會(huì)選擇5倍市盈率的股票。
高市盈率怎么看？
一家公司的市盈率高，通常意味著幾種可能性，例如基本面?zhèn)涫苁袌?chǎng)看好，擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，盈利表現(xiàn)穩(wěn)定，是同行中佼佼者。
或是具有高度成長(zhǎng)性的公司，如近期大熱的科技股，投資者看好公司的未來(lái)成長(zhǎng)性和盈利表現(xiàn)，因此先給出了很高的估值，股價(jià)拉高，市盈率自然跟著水漲船高。
另外，也可能是公司被市場(chǎng)過(guò)度追捧與炒作，股價(jià)大漲而拉高了市盈率。但是，這類(lèi)型公司通常缺乏基本面和成長(zhǎng)性支撐，股價(jià)只是短暫虛高，并非真正能賺錢(qián)的公司，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看股價(jià)依然會(huì)回落。
低市盈率怎么看？
一家公司市盈率低，意味著相反的可能性，例如基本面不穩(wěn)定、盈利表現(xiàn)不佳，或者成長(zhǎng)性不足，股價(jià)和盈利低迷，市場(chǎng)的投資興趣不大，因此市盈率估值不高。
不過(guò)，也不排除低本益比的公司，是被埋沒(méi)的珍珠，躲在投資者的選股雷達(dá)之下，因而被低估了。（其實(shí)，這種可能性不大，除非在特殊情況，比如巴菲特在2008年抄底）
此外，當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)與恐慌時(shí)，一些原先市盈率高、具有成長(zhǎng)潛力的公司，也可能受到影響導(dǎo)致股價(jià)大跌，繼而降低公司的市盈率，出現(xiàn)了所謂的「價(jià)值被低估」。
因此，低市盈率的公司，不一定代表公司價(jià)值被低估，浮現(xiàn)進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。很可能是成長(zhǎng)性不足，投資者不看好這個(gè)股票未來(lái)的盈利，不愿意給出高的估值。
最后
選股票就跟去菜市場(chǎng)選食材類(lèi)似。當(dāng)你在錢(qián)有限的情況下，看到超市有許多新鮮好食材時(shí)，一般會(huì)做的，肯定是先買(mǎi)價(jià)格打折，正在進(jìn)行特價(jià)的好食材。至于那些漲價(jià)的貴菜貴肉，先等等吧。
選股票也一樣，我們都希望以合理甚至是低估的價(jià)格，買(mǎi)進(jìn)優(yōu)質(zhì)好股。但是，該用什么指標(biāo)判斷股價(jià)高低，甚至避開(kāi)看似便宜股價(jià)的價(jià)值陷阱？