股票理論知識學習——隨機漫步理論在股票交易中的作用
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股票理論知識學習，股票隨機漫步理論
所有的投資都會受到經濟與政治與社會因素的影響,而這些因素會像歷史一樣不斷的重演。比如經濟如果由大蕭條而復蘇過來,物業(yè)價格、股票市場、黃金等都會一路上漲。升完會有跌,但跌完又會再升得更高。即使短線交易而言,支配一切投資價值規(guī)律都離不開上述所說的因素,只要交易者能夠預測哪一些因素支配著價格,他們就可以預知未來走勢。對于股票而言,圖表趨勢、成交量、價位等反映了交易者的心態(tài)趨向。這種心態(tài)去向構成原因,否認他們的收入、年齡、對消息了解、接受消化程度、信心熱熾,全部都由股票價格和成交反映出來。根據圖表就可以預知未來股票價格的走勢。不過,隨機漫步理論卻反對這樣的說法,意見與其相反。
所有的投資都會受到經濟與政治與社會因素的影響,而這些因素會像歷史一樣不斷的重演。比如經濟如果由大蕭條而復蘇過來,物業(yè)價格、股票市場、黃金等都會一路上漲。升完會有跌,但跌完又會再升得更高。即使短線交易而言,支配一切投資價值規(guī)律都離不開上述所說的因素,只要交易者能夠預測哪一些因素支配著價格,他們就可以預知未來走勢。對于股票而言,圖表趨勢、成交量、價位等反映了交易者的心態(tài)趨向。這種心態(tài)去向構成原因,否認他們的收入、年齡、對消息了解、接受消化程度、信心熱熾,全部都由股票價格和成交反映出來。根據圖表就可以預知未來股票價格的走勢。不過,隨機漫步理論卻反對這樣的說法,意見與其相反。
股票隨機漫步理論指出,股市內有成千上萬的聰明的交易者,并非全部都是很笨的人。每一個人都懂得一定的分析知識和技巧,而且資料與信息進入大家的視野，幾乎全部都是透明化的,幾乎全部投資者都可以了解到,并無甚么隱私與不透明可言。既然每個人都知道,股票現在的價格就已經反映了供求關系。或本身價值不會太遠。所謂內在價值的衡量方法就是看每股資產值、市盈率、派息率等基本的因素來決定。這些因素亦非什么大秘密。每一個人打開網站或者報紙都可以找到這樣的信息資料。如果一只股票資產值十元,斷不會在市場變到值一百元或一元。市場不會有投資者出一百元買入這只股票或者以一元沽出。現在股票的市場價格本質上已經代表了所有投資者的看法,構成了一個合理得價格位置。市場價格會圍繞著內在價值而上下波動。這些波動卻是隨意而沒有任何軌跡可尋。做成波動的原因是：
第一新的經濟、與各種新聞消息是隨意,并無固定地流入市場。
第二這些消息使投資者重新估計股票的價值,而作出買賣方針,致使股票發(fā)生新變化。
第三因為這些消息無跡可尋的,是突然而來的,事前并無人能夠預告估計的,股票走勢推測這回事并不可以成立,圖表派所說的只是一派的胡言。
第四既然所有股票價格在市場上的價錢已經反映其基本價值。這個價值是公平的由買賣雙方決定,這個價值就不會再出現變動,除非突發(fā)消息如戰(zhàn)爭與收購與合并與加息減息和石油戰(zhàn)等利好或者利淡等消息出現才會再次波動。但下一次的消息是利好或者利淡大家都不知道,所以股票現時是沒有記憶系統(tǒng)的。昨日漲并不代表今日漲。今日跌,明日可以漲或者可以跌。今日和明日漲跌跌并無相關。就好像擲硬幣一樣,今次擲出是正面,并不代表下一次擲出的又是正面,下一次所擲出的是正面,或反面各占機會率50%。亦沒有人會知道下一次會一定是下面或反面。
第五既然股票價格是沒有記憶系統(tǒng)的,企圖用股票價格波動找出一個原理去戰(zhàn)勝市場,贏得大市,全部肯定失敗。因為股票價格完全沒有方向,隨機漫步,亂升亂跌。我們無法預知股票市場去向,無人肯定一定是贏家,亦無人一定會輸。至于分析師的作用其實不大,甚至可以說全無意義。因為他們是那么的專長的話,就一定自己用這些理論致富,那里會公布研究使其他的人發(fā)達？
隨機漫步的理論對圖表派無疑是一個正面大敵,如果隨機漫步理論成立,所有分析師都無立足之地。所以不少學者曾經進行研究,看這個理論的可信程度。在無數研究之中,有三個研究,特別隨機漫步的論調：
第一曾經有一個研究,用美國標準普爾指數的股票作長期研究,發(fā)覺股票狂升或暴跌,狂升四五倍,或者是跌99%的,比例只是很少數,大部分的股票都是升跌10%至30%不等。在統(tǒng)計學上有常態(tài)分配的現象。即升跌幅越大的占比例越少。所以股票價格并無單一趨勢。買股票要看你是否幸運,買中升的股票還是下跌的股票機會均等。
第二另外一次試驗,美國的參議員用飛鏢去擲一份財經報紙,揀出20只股票作為一個投資組合,結果這個亂來的投資組合竟然和股票市場整體表現相若,甚至比某些專家的建議更加表現出色。
第三亦有投資者研究過單位基金的成績,發(fā)覺今年成績好的,明年成績可能表現得最差,一些往年令人失望的基金,今年卻可能脫穎而出,成為升幅榜首。所以無跡可尋,買基金也要看投資者的運氣,投資技巧并不實際,因為股票市場并無記憶,大家都只是瞎估估。
隨機漫步理論總的觀點就是：買方和賣方智商相同。投資者接收的資訊和資料相同,因此在買賣雙方都認為價格公平合理時,交易才會完成；股票價格確切地反應股票實質。結果,股票價格無法在買賣雙方能夠猜測的單純,有系統(tǒng)情況下變動。
股票價格的變動基本上是有隨機的。
這種認識的真正涵義是,沒有什么單方能夠戰(zhàn)勝股票市場,股票價格早就反映一切了,而且股票價格不會有系統(tǒng)地變動。天真的選股方法,如對著報紙的股票版丟擲飛鏢,也照樣可以選出戰(zhàn)勝市場的投資組合。股票學習