期貨投資具體的資金管理方法
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（1）要根據(jù)投資者承受風(fēng)險的能力來決定每次交易時資金的使用量。對于資金實(shí)力雄厚、風(fēng)險承受能力強(qiáng)的投資者，每次交易時，資金的使用量可以相對大些，甚至可以滿倉操作，因?yàn)檫@樣的投資者進(jìn)行期貨投資博的就是期貨的高風(fēng)險和高回報。對于這樣的投資者，如果每次交易時在資金的運(yùn)用量上謹(jǐn)小慎微，就會造成資金的大量閑置和浪費(fèi)，得不到充分利用，也違背了投資者投資期貨博取高回報的初衷。而對于資金實(shí)力較小、風(fēng)險承受能力弱的投資者，每次交易時的資金運(yùn)用量應(yīng)該小一些，一般不超過總資金的30%，主要通過提高每次交易的贏利幅度去實(shí)現(xiàn)提高贏利的目的。因?yàn)閷τ陲L(fēng)險承受能力弱的投資者，如果每次交易時資金的使用量過大，即使有好的操作方法，假如一開始就趕上幾次正常、合理的虧損，損失過大，就沒有機(jī)會進(jìn)行后面的交易，而后面的交易贏利的可能性較大。比如有這樣一件好事，出現(xiàn)虧損的概率是60%，每次虧損額是10萬元，出現(xiàn)贏利的概率只有40%，但每次贏利額是20萬元，一個只有10萬元的投資者一般不會選擇做這樣的“好事”，因?yàn)樗挥幸淮螜C(jī)會，而一個幾百萬元以上的投資者，就很可能會選擇這樣的好事，因?yàn)樗性S多次機(jī)會，堅持做下去的結(jié)果幾乎肯定是贏利的，從這個角度來說，銀行是最應(yīng)該做期貨的，因?yàn)樗腻X相對來說是無限的，只要有好的操作方法并堅持下去，一定是贏利的。所以說上千萬元資產(chǎn)的投資者，拿出50萬元去進(jìn)行期貨投資與一個只有100萬元資產(chǎn)的投資者，拿出50萬元來進(jìn)行期貨投資，每次交易時，在資金的使用方面，前者顯然應(yīng)比后者更大膽些。對于資金實(shí)力雄厚、風(fēng)險承受能力強(qiáng)的投資者，可通過增加單量和提高贏利幅度兩條途徑獲取高回報，而對于資金實(shí)力較小、風(fēng)險承受能力弱的投資者，則主要通過提高贏利幅度來獲取高回報。
（2）應(yīng)根據(jù)投資者對行情走勢的把握度的大小來決定資金使用量的大小。對行情把握度越大，如高概率的入市點(diǎn)（見第4章相關(guān)內(nèi)容），基本面與技術(shù)面一致，各種因素相互印證（如量價配合）時，資金使用量也應(yīng)越大。把握度越小，資金的使用量也應(yīng)越小，至于行情的把握度的判斷則取決于交易者的操作經(jīng)驗(yàn)和分析判斷能力。表8-1是我根據(jù)自己的操作經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的每次交易資金運(yùn)用表，供投資者參考。這就好比醫(yī)生看病，病人僅僅是發(fā)燒，不能確定其得的是感冒，雖然感冒的可能性較大，但醫(yī)生通常還要看看病人的嗓子是否發(fā)炎，再驗(yàn)血，然后才確定是否真的是感冒。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，不同的入市點(diǎn)位，贏利的概率也不同，在贏利概率高的入市點(diǎn)位，資金投入大些，贏利概率小的點(diǎn)位，資金投入少些。
（3）可以采取分步建倉的方式，如圖8-2所示。
如何分步建倉，我的經(jīng)驗(yàn)主要有以下四點(diǎn)。①對價格走勢進(jìn)行分析但有基本判斷時，先建一小部分頭寸，一般為總資金量的20%～25%，初次建倉時若遇高概率點(diǎn)位，資金運(yùn)用量可以到50%左右。②建倉之后，如果價格朝相反方向走，則按事先制定的止損原則及時止損，如果價格朝預(yù)計方向發(fā)展，形成突破或走勢較為明顯時（把握性大時），再追加大部分頭寸（為開始時的兩三倍），如果價格朝預(yù)計方向發(fā)展，但不屬于把握性大的情況，則只少量增加頭寸，一般不超過最初的頭寸量，甚至只維持原來的頭寸量。③增加頭寸后，如果價格向相反方向發(fā)展，則全部止損，損失的也只是后追加的頭寸，最早建立的頭寸往往不會損失，甚至還有贏利，能彌補(bǔ)部分虧損，因此總損失也不會太大；如果價格繼續(xù)朝獲利方向發(fā)展，還可以追加小部分頭寸，一般不超過最初的頭寸量，此時的資金運(yùn)用量最高可達(dá)到總資金量80%～100%。④此后就基本上不再建倉，而把主要精力放在如何平倉上。上述分步建倉方法，既控制了風(fēng)險，資金又得到了充分的利用，當(dāng)然，這也是一個相對大膽一點(diǎn)的方案，對于風(fēng)險承受能力弱的客戶，可以相應(yīng)減少各步的建倉量，在單量上，期貨的高風(fēng)險與高收益就像一對孿生兄弟，完全是對等的，單量大風(fēng)險大，收益也大，單量小風(fēng)險小，收益也小。一般只在贏利的基礎(chǔ)上增加頭寸，因?yàn)橼A利，證明你做的方向是對的，至少目前是如此。
圖 8-2 分步建倉示意圖
（5）為了分散風(fēng)險，最簡單的辦法就是把雞蛋放在不同的籃子里，對于期貨投資也是如此。當(dāng)各品種走勢都不十分明顯，但你對各品種走勢有一個基本判斷時，把資金分散到各品種上，既有利于分散和控制風(fēng)險，資金也能得到充分利用，而不至于閑置。但是，當(dāng)某一品種形成突破，走勢比較明顯時，我個人認(rèn)為應(yīng)該將資金集中到該品種上，而不應(yīng)再把資金分散到其他走勢不太明顯或暫時沒有行情的品種上去。這里需要說明的是，走勢的明顯與否，完全是個相對和主觀的概念，是否正確，取決于交易者的經(jīng)驗(yàn)和分析判斷水平。
許多有關(guān)期貨操作的書中，在談到資金管理時都建議每次交易投入的資金一般不要超過總資金的1/3，以便為行情不利時可以保留頭寸而不需要追加保證金或者為加倉留有余地，更不鼓勵滿倉操作，我覺得此觀點(diǎn)并不完全正確，甚至從某種意義上說是十分錯誤的。一般情況下，我也不主張每次交易投入的資金量太大，但那是為了防止一旦做錯了及時止損之后，不至于一次交易損失太大，留有較多的機(jī)會進(jìn)行后面的交易，減少交易結(jié)果的不確定性，因?yàn)槿绻淮谓灰讚p失太大，由于資金的有限性，一開始不幸趕上幾次對你不利的行情，即使有很好的操作方法，也可能沒有機(jī)會發(fā)揮作用。
我個人以為，只要能把風(fēng)險控制在一個較小的范圍內(nèi)，比如采用分步建倉，在贏利時追加頭寸，把資金分散在相關(guān)性較小的不同品種上時，該滿倉時就滿倉，投資者在單量的大小上就不會吃任何虧，因?yàn)閱瘟侩m然與風(fēng)險成正比，同時也與收益成正比，我所認(rèn)識的在期貨市場上發(fā)大財?shù)耐顿Y者都有滿倉操作的時候，關(guān)鍵是要能控制風(fēng)險。
如果留有資金是為了扛浮動虧損或逆勢增加頭寸以拉低平均買價或拉高平均賣價，這本身就違背了期貨操作要及時止損的基本原則，其中隱含了期貨價格最終必然會向投資者自己交易方向回歸的前提條件，但期貨價格變化本身所具有的不確定性，又恰恰證明這樣的前提條件是十分荒謬的。
因此，在風(fēng)險可控的情況下還留有大量資金，不僅會造成資金的大量閑置和浪費(fèi)，得不到充分的利用，而且大量富余的資金容易成為交易者死扛不止損的理由。只有當(dāng)價格還處在止損范圍之內(nèi)，價格趨勢還沒有發(fā)生變化時，才能在虧損時增加頭寸。
許多有關(guān)期貨操作的書中，在談到資金管理時都建議每次交易投入的資金一般不要超過總資金的1/3，以便為行情不利時可以保留頭寸而不需要追加保證金或者為加倉留有余地，更不鼓勵滿倉操作，我覺得此觀點(diǎn)并不完全正確，甚至從某種意義上說是十分錯誤的。一般情況下，我也不主張每次交易投入的資金量太大，但那是為了防止一旦做錯了及時止損之后，不至于一次交易損失太大，留有較多的機(jī)會進(jìn)行后面的交易，減少交易結(jié)果的不確定性，因?yàn)槿绻淮谓灰讚p失太大，由于資金的有限性，一開始不幸趕上幾次對你不利的行情，即使有很好的操作方法，也可能沒有機(jī)會發(fā)揮作用。
我個人以為，只要能把風(fēng)險控制在一個較小的范圍內(nèi)，比如采用分步建倉，在贏利時追加頭寸，把資金分散在相關(guān)性較小的不同品種上時，該滿倉時就滿倉，投資者在單量的大小上就不會吃任何虧，因?yàn)閱瘟侩m然與風(fēng)險成正比，同時也與收益成正比，我所認(rèn)識的在期貨市場上發(fā)大財?shù)耐顿Y者都有滿倉操作的時候，關(guān)鍵是要能控制風(fēng)險。
如果留有資金是為了扛浮動虧損或逆勢增加頭寸以拉低平均買價或拉高平均賣價，這本身就違背了期貨操作要及時止損的基本原則，其中隱含了期貨價格最終必然會向投資者自己交易方向回歸的前提條件，但期貨價格變化本身所具有的不確定性，又恰恰證明這樣的前提條件是十分荒謬的。
因此，在風(fēng)險可控的情況下還留有大量資金，不僅會造成資金的大量閑置和浪費(fèi)，得不到充分的利用，而且大量富余的資金容易成為交易者死扛不止損的理由。只有當(dāng)價格還處在止損范圍之內(nèi)，價格趨勢還沒有發(fā)生變化時，才能在虧損時增加頭寸。