期貨怎么買入和賣出，期貨操作技巧和注意點(diǎn)
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期貨怎么買入和賣出對交易者來說是非常重要的，期貨操作技巧可以幫助大家迅速熟悉掌握期貨交易。今天筆者將為大家詳細(xì)介紹期貨怎么買入和賣出，期貨操作技巧和注意點(diǎn)的相關(guān)知識。
第一節(jié)、入市：入市應(yīng)知的法則
俗話說：“好的開始是成功的一半。”期貨投資中，如果入市選擇正確了，那么這筆交易多半會盈利。接下來，筆者將為大家介紹投資者應(yīng)該知曉的入市法則。
期貨怎么買入和賣出，期貨操作技巧和注意點(diǎn)
一、價格跳空處入市
價格跳空又稱缺口，是因開盤過高或過低造成的。跳空分為突破跳空、持續(xù)跳空和衰竭跳空三種。（1）突破跳空。突破跳空是市場選擇方向后的第一個跳空，該跳空具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義，對未來行情有極強(qiáng)的支撐或阻力。
（2）持續(xù)跳空。持續(xù)跳空又稱量度跳空，它通常在期價實(shí)現(xiàn)突破后進(jìn)入下一個整區(qū)域時出現(xiàn)，具有加速期貨價格上升或下降的作用，表明期貨價格運(yùn)行維持原有趨勢。在技術(shù)上，從持續(xù)跳空到突破跳空的空間可以看作量度幅度。也就是說，出現(xiàn)持續(xù)跳空后，期貨價格至少還要再下跌（上漲）量度幅度那么多才會見底（見頂），持續(xù)跳空常會出現(xiàn)1～3個。
（3）衰竭跳空。出現(xiàn)于上升或下跌行情的尾聲，是多方或空方的最后一擊。一般衰竭跳空出現(xiàn)后3天左右，行情將發(fā)生逆轉(zhuǎn)補(bǔ)上衰竭跳空。因此，該跳空出現(xiàn)后常可作為行情轉(zhuǎn)向的標(biāo)志。
在實(shí)際投資中，任何跳空一旦形成，對期價都有支撐或阻力作用，未來回補(bǔ)至此時常會因所受壓力（支撐）過大而回頭，因此在操作中可擇機(jī)選擇點(diǎn)進(jìn)出。
在上升趨勢中，其下方的跳空通常起到支持作用。當(dāng)價格跌回到下方跳空的上邊緣或者回落到價格跳空之內(nèi)，投資者選擇買入并將止損指令設(shè)置在跳空下沿；在下跌趨勢中，其上方跳空的下邊緣或者反彈到跳空內(nèi)，此時是投資者不錯的賣出時機(jī)，止損指令設(shè)置在上方跳空的上沿。
二、突破信號處入市
許多技術(shù)分析指標(biāo)可以反映出突破信號，因此是否有突破信號顯得不是太重要，突破信號的可靠程度才是投資者首要考慮的因素。其突破信號的真?zhèn)伪孀R主要分析以下四點(diǎn)：（1）首看均價突破。期貨的走勢存在著一定虛假的成分，尤其是尾市做盤，臨近收盤幾分鐘或十幾分鐘的大幅拉升或深幅的打壓都會使K線圖表變形，因此代表市場成本變化的均價線才真正具有分析意義。每日的均價是投資者必看的要點(diǎn)，均價的突破才是真正意義上的突破。
（2）再看突破幅度。當(dāng)突破發(fā)生后，其距離突破點(diǎn)的幅度越大，突破的真實(shí)性越高，也越有效。一般情況下，其均價能遠(yuǎn)離突破點(diǎn)1%以上的幅度，突破成立并有效，否則其可能性就會降低。
（3）關(guān)注突破時間。一旦期貨價格發(fā)生了突破，其收盤價和盤中均價必須連續(xù)3天在該趨勢突破的方向上，才能算有效突破。并且停留的時間越長，突破越有效。
（4）最后看成交量。一般來說，期貨價格突破的發(fā)生，伴隨著大成交量的發(fā)生，相對較小的成交量意味著趨勢的認(rèn)同者和恐慌出局者相對較少，其假突破的可能性就會增加。
投資者在學(xué)會辨別突破信號的真?zhèn)魏螅拍芨鶕?jù)突破信號挑選入市時機(jī)，這里介紹兩種方法。
1．歷史極限的突破
歷史極限價位的突破也就是新高和新低的突破。它分兩種情況：一種是穿越某一個歷史阻力位或支持位達(dá)到的新高或新低；另一種是期貨價格運(yùn)行已穿越了歷史上的最高價或最低價，稱之為創(chuàng)了歷史新高或歷史新低。突破發(fā)生的真假永遠(yuǎn)是期貨投機(jī)者的難題，突破信號入市策略還存在提前、跟進(jìn)和確認(rèn)三種入市情況的選擇，具體如下：
（1）提前入市。投資者可獲得有利的建倉成本，但要承擔(dān)市場突破前拉鋸洗盤的痛苦折磨以及過大的止損成本。
（2）跟進(jìn)入市。投資者可提高資金的利用率，降低止損成本，這樣獲得成功的機(jī)會相對較大，但盈利空間有一定的損失，同時還要承受反抽后證明突破失敗的風(fēng)險。
（3）確認(rèn)入市。它是指行情突破后經(jīng)過反抽確認(rèn)，沿突破方向繼續(xù)運(yùn)行時跟進(jìn)的策略。確認(rèn)入市策略雖然盈利空間會有損失，但止損成本最小，單位時間內(nèi)獲得的盈利最大。
2．趨勢線的突破
所謂趨勢線就是將波動行情的價格的低點(diǎn)和低點(diǎn)連接或高點(diǎn)和高點(diǎn)連接而形成的直線。趨勢線有上升趨勢線、下降趨勢線和振蕩趨勢線三種。上升趨勢線分為上升壓力線和上升支撐線兩種。1）上升趨勢線
如果行情在發(fā)展過程中高低點(diǎn)逐漸上移，將高點(diǎn)和高點(diǎn)之間連接就形成了上升壓力線，將低點(diǎn)和低點(diǎn)之間連接就形成了上升支撐線。
其交易策略是，當(dāng)行情處于上升趨勢，價格回調(diào)到上升支撐線時，可多頭介入，并以跌破趨勢線作為多頭止損點(diǎn)；當(dāng)行情處于上升趨勢，價格攀升到上升壓力線時，可將多頭平倉賣出，不做賣出交易，等待再次買入交易。
2）下降趨勢線
下降趨勢線可分為下降壓力線和下降支撐線兩種，如果行情在發(fā)展過程中高低點(diǎn)逐漸下移，將高點(diǎn)和高點(diǎn)之間連接就形成了下降壓力線，將低點(diǎn)和低點(diǎn)之間連接就形成了下降支撐線。
其交易策略是：當(dāng)行情處于下降趨勢，價格回調(diào)至下降壓力線時，可做空頭賣出交易，并以漲破下降趨勢線作為空頭止損點(diǎn)；當(dāng)行情處于下降趨勢，價格下跌到下降支撐線時，可將空頭平倉賣出，不做買入交易，等待再次賣出交易。
3）振蕩趨勢線
振蕩趨線可分為振蕩壓力線和振蕩支撐線兩種，在振蕩行情中將高點(diǎn)和高點(diǎn)之間連接就形成了振蕩壓力線，將低點(diǎn)和低點(diǎn)之間連接就形成了振蕩支撐線。
其交易策略是：價格下跌到振蕩支撐線時，若持有空頭，則空頭平倉并多頭介入，同時以跌破振蕩支撐線作為多頭止損點(diǎn)；價格攀升到上升壓力線時，可將多頭平倉并空頭賣出，同時以漲破振蕩壓力線作為空頭止損點(diǎn)。
三、支撐、阻力位入市
一般來說，壓力與支撐會出現(xiàn)在前高點(diǎn)、前低點(diǎn)、整數(shù)位置、重要均線處等關(guān)鍵位置。另外，投資者還要關(guān)注成交密集區(qū)的變化，因?yàn)槊芗瘏^(qū)也是重要的支撐和阻力位置。一些期貨分析師說：“某個價位水平有良好的技術(shù)支撐。”這多數(shù)是從圖表中得出的，圖表上的密集區(qū)是阻止價位升跌的緩沖地帶。當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)某一期貨密集地域，那是顯示商品在這個價位水平維持了一段較長的時期，沒有多大的變動。一旦這個密集區(qū)被有效突破，價位便可能大幅度升降。通常密集區(qū)所經(jīng)歷的時間越長，突破后的升降速度和幅度便越大。
在選擇出、入市點(diǎn)位或價位時，前期反復(fù)沖擊的支撐位和阻力位是有效的圖表工具。當(dāng)支撐位或阻力位被突破后，可能構(gòu)成開立新倉的重要信號，而止損一般設(shè)置在與突破方向相反但與支撐位或阻力位保持合理價差的位置。
四、根據(jù)回撤幅度入市
根據(jù)對歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，在趨勢市場中價格的回撤幅度主要有四種：38.2%、50%、61.8%和100%。其中，38.2%和61.8%是通過0.618（黃金比例）得出的。在一般情況下，回撤的幅度越小，其后再次返回趨勢的力度越大。100%的回撤在經(jīng)反彈之后有可能形成反轉(zhuǎn)。在價格運(yùn)動趨勢中，通常與前面趨勢幅度相反的38.2%～61.8%回撤提供了開倉或加碼的理想入市時機(jī)。百分比回撤交易策略因?yàn)槭窍鄬χ笜?biāo)，投資者可以應(yīng)用到任何時間段的行情建倉，無論是月K線、周K線，甚至每分鐘K線都可以應(yīng)用。
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第二節(jié)、倉位：倉位設(shè)置的訣竅
具體來說，期貨倉位的設(shè)置就是交易中“頭寸管理”，是指資金的配置問題，在期貨交易中在不同的價格區(qū)段應(yīng)分配多少資金去投資或冒險。接下來，筆者將為大家介紹倉位設(shè)置相關(guān)的內(nèi)容。一、注重倉位的原因
許多投資者都有這樣一個誤區(qū)，“只要行情判斷準(zhǔn)確，倉位的設(shè)置并不重要”。那么就會出現(xiàn)這樣一個問題，對于一個勝率高達(dá)80%的精通技術(shù)分析或者基本面分析的投資者來說，他可能失敗嗎？答案是肯定的，如果碰到開倉反向的連續(xù)停板，或者在面臨大幅度浮動虧損時加碼攤平成本后虧損繼續(xù)擴(kuò)大。連續(xù)3次甚至5次以上遇到重大損失的經(jīng)歷對于長期在投機(jī)市場的交易者也是很正常的。因此，倉位設(shè)置的目的是延長投資者的交易生命，讓這個投資者有具夠的時間，留在這個市場當(dāng)中進(jìn)行交易學(xué)習(xí)。從長期生存的角度來說，對倉位的管理是必須要研究的，其中，風(fēng)險角度是投資者應(yīng)該最先考慮的方面。
二、從風(fēng)險角度考慮
從風(fēng)險角度出發(fā)考慮，有一條不變的法則：同等行情下，如果倉位越小，單筆交易風(fēng)險越小。例如，投資者使用自己10%以下的資金進(jìn)行開倉做多，那么無論如何虧損，資金權(quán)益仍然為正數(shù)。做多期貨的虧損預(yù)測可以用以下公式表示：
（1÷Z）×d%×Z×X=d%×X
公式中，Z代表資金使用率，用百分比表示；d代表下跌幅度，其區(qū)間應(yīng)該在0～100之間；X代表投資者總資金。
做空有可能出現(xiàn)的虧損更大，原因是投資者做多時，最多虧損買入價位的總量，也就是商品的價格跌到0元。但是做空的話，買入的商品價格可以漲到無限高，理論上投資者的虧損也可以無限大。
如果投資者用p%的資金做空期貨，當(dāng)行情上漲達(dá)到10÷p倍以上時，可能出現(xiàn)爆倉的現(xiàn)象，可以用以下公式表示：
（1÷10%）×u%×p%×X=10×u%×p%×X
公式中，u代表上漲幅度，其區(qū)間可以在0～無窮大之間；X代表投資者的總資金。從該公式中可以得出，當(dāng)u%大于10÷p時，投資者的虧損總額將會超過本金的總額。
三、從收益角度考慮
投資者進(jìn)行期貨投資的目的，當(dāng)然是獲得收益。因此，從收益角度出發(fā)來看，在同等行情下，投資者的倉位越大越好。需要注意的是，即使投資者最終獲得盈利，中間也要能夠禁得起回撤。也就是說，每次開倉的數(shù)量在實(shí)現(xiàn)增長前是保持一致的，否則盈利肯能大大減少。例如，10萬元回撤到1 萬元，投資者回撤的幅度是90%，但是從1 萬元賺回到10萬元，其盈利率要達(dá)到900%。
四、從連虧角度考慮
期貨開倉的設(shè)置中，投資者應(yīng)該考慮到最壞的情況：連續(xù)虧損。連續(xù)虧損可以從概率的方面考慮，投資者可以參照以下案例：假設(shè)某一投資者的正確率是50%，那么連續(xù)虧損6次的概率就是0.5的6次方，也就是1.6%。如果該投資者設(shè)定最大總虧損為30%，在連續(xù)虧損6次的條件下，他平均每次允許的最大虧損率為5.5%。
這樣，假設(shè)投資者的起始資金有10萬元，則第1次下單時的最大倉位可以按照最大損失10萬元的5.5%，即5500元倒推。
五、從止損方面考慮
投資者在開倉時，必須考察每個期貨品種的價格波動特征，對價格波動連續(xù)性不強(qiáng)的品種放大止損幅度。因?yàn)椋顿Y者進(jìn)行倉位計(jì)算的時候，事先設(shè)定的止損價格由于期貨價格波動連續(xù)性不強(qiáng)，導(dǎo)致投資者無法在預(yù)定止損價格附近成交，虧損幅度被強(qiáng)制放大。例如，金屬和燃油經(jīng)常會出現(xiàn)一段價格區(qū)域無成交的情況，而農(nóng)產(chǎn)品價格波動的連續(xù)性就非常強(qiáng)，主要的風(fēng)險是要計(jì)算隔夜跳空的幅度。
六、從綜合因素考慮
投資者在實(shí)際期貨開倉時，應(yīng)該對眾多因素綜合考慮，而不是從單一的角度，片面地考慮。在這里，筆者總結(jié)了以下幾種方法：（1）倉位大小。倉位設(shè)置不能過大，也不能過小，這樣風(fēng)險與收益才能達(dá)到比較好的平衡。
（2）資金使用。一般來說，投資者自己的資金使用率在60%左右比較好，相對安全的同時又可以獲得不錯的收益率。
（3）投資組合。投資者可以做一個投資組合，如每個品種占用自己10%的資金，組合6個品種。品種數(shù)量最好在3～20個之間，每個品種占用資金在3%～20%之間。
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第三節(jié)、組合：組合投資的種類
金融行業(yè)一直說：“不要把雞蛋放在一個籃子里。”相信許多投資者都聽過這句話，也知道這句話的含義，但就是不知道該怎么做。組合投資就是不錯的風(fēng)險控制方式，一般分為品種組合、周期組合、風(fēng)險組合和交易方法組合。一、品種之間組合
加上股指期貨與國債期貨，國內(nèi)4個期貨交易所目前上市品種共有50個左右。由于金融期貨的特殊性（門檻高等特點(diǎn)），這里的投資組合不考慮這兩個品種。投資者應(yīng)該從以下角度來考慮品種的選擇：1．品種屬性
我國商品期貨從品種屬性來看，主要可分為金屬、能源化工和農(nóng)產(chǎn)品三大領(lǐng)域。銅、天然橡膠、大豆和白糖，這4個品種各具代表性，涵蓋了基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品和能源化工三大領(lǐng)域，同時又分布于國內(nèi)目前正式交易的3大交易所，還各具特色。因此，這4個品種是投資者在自己的組合中不能放過的。2．相關(guān)程度
相關(guān)程度反映了兩種商品價格的聯(lián)動性，對商品組合投資提供指引。投資者可以對近一年的相關(guān)系數(shù)和長期相關(guān)系數(shù)進(jìn)行分析，根據(jù)不同商品的數(shù)據(jù)長度，可以是2年數(shù)據(jù)，也可以是5年數(shù)據(jù)。適合做商品投資組合的品種間，既有正相關(guān)較高的，也有負(fù)相關(guān)的才比較好。二、合約期限組合
根據(jù)期貨合約的長短期限來進(jìn)行組合投資，叫作周期組合。投資者可以使用以下幾種組合策略：（1）短線持倉組合。投資者可以選擇同為短期合約，不同品種的期貨進(jìn)行短線持倉組合。例如選擇上期所的橡膠、大商所的大豆、鄭商所的菜籽油等，它們都有相應(yīng)的短期合約。
（2）長線持倉組合。投資者可以選擇同為長期合約，不同品種的期貨進(jìn)行長線持倉組合。投資者只要注意選擇的期貨品種都有相對應(yīng)的長期合約即可。
（3）混合持倉組合。混合持倉組合是指長線與短線的混合持倉，這種方法更為復(fù)雜。投資者可以選擇同一期貨品種不同時期的合約，加上與這種期貨合約時期相對應(yīng)的其他期貨品種進(jìn)行持倉組合。
三、商品風(fēng)險組合
一般來說，對于風(fēng)險承受能力較高的投資者來說，可以配置波動較大的品種，如上期所的銅、燃料油等期貨品種；對于風(fēng)險承受能力較小的投資者，同樣的資金可以配置波動較小的品種，如鄭商所的玉米、小麥等。但是，商品投資組合的風(fēng)險大小，不僅取決于該投資組合中各商品投資的風(fēng)險大小，而且取決于該投資組合中各商品收益的正相關(guān)程度。
如果兩種期貨商品的正相關(guān)程度越高，即越接近于完全正相關(guān)，那么投資組合的風(fēng)險也就越接近于兩者風(fēng)險的加權(quán)平均數(shù)。反之，如果期貨商品收益的正相關(guān)程度越低，即越接近于不相關(guān)，那么，投資組合的風(fēng)險就會低于期貨商品組合中各商品的風(fēng)險。
四、特殊方式組合
在品種組合中，除了常見的組合方式，還有以下一些特殊的組合方式：（1）交易所組合。中國有4個期貨交易所，每個交易所取幾個最活躍的品種進(jìn)行組合。
（2）交易方法組合。不同的交易方法在分別組合之后，可以再次組合，如投資者同時持有組合與風(fēng)險組合。
（3）所有活躍品種組合。中國上市交易的期貨品種有30種，每個品種選取一期最活躍的合約進(jìn)行組合。投資者需要注意的是，一些本身流動性很差的品種（如小麥），就應(yīng)排除在組合外。
（4）所有活躍合約組合。中國期貨市場有50左右個品種，每個品種均有6～12個合約，選取所有成交活躍達(dá)到一定規(guī)模（例如1萬手／天以上）的合約進(jìn)行組合。
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