期權(quán)選擇注意事項
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期權(quán)選擇注意事項
期權(quán)交易對于投資者而言更多的代表一種自主選擇權(quán)，但是在選擇期權(quán)的時候也不能隨意選擇，期權(quán)的交易不能隨意看待，下面來看一下期權(quán)選擇的注意事項。什么樣的期權(quán)合約才是劃算的
期權(quán)是否劃算會受到期權(quán)價格的影響，而期權(quán)價格由內(nèi)在價值和時間價值2部分組成。時間價值是通過距離到期時間的長短來看待，距離到期時間越長，時間價值越高，因為這樣的合約變數(shù)越大，即投資者獲利的可能越大，反之則越小。
而根據(jù)內(nèi)在價值，則可將期權(quán)劃分為實值期權(quán)、虛值期權(quán)和兩平期權(quán)，下面來具體了解這些概念。
◆實值期權(quán)是指期權(quán)的執(zhí)行價格對買方有利，如看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于到期后的實際價格或看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于到期后的市場價格。
◆虛值期權(quán)是指期權(quán)執(zhí)行價格對期權(quán)的買方?jīng)]有獲利機會，例如看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于到期后的市場價格。在這樣的情況下，期權(quán)的買方會放棄權(quán)力，該期權(quán)相當于沒有價值。
◆兩平期權(quán)是指執(zhí)行價格與到期后的市場價格相等，這樣的期權(quán)對于買方而言是否執(zhí)行權(quán)利均沒有獲利機會，擇期價值為0。
對于期權(quán)的買方而言，因為享有了更多的主動權(quán)，因此只有實值期權(quán)才是劃算的，虛值期權(quán)和兩平期權(quán)價值均為0，這兩種期權(quán)均沒有讓買方獲利的機會。因此，在這樣的狀態(tài)下，買方一般不會執(zhí)行權(quán)力，也就損失了期權(quán)費。
期權(quán)與標的物的緊密關聯(lián)
期權(quán)合約的價格會受到標的物、執(zhí)行價、波動率和到期時間等因素的影響，一般情況下，合約受標的物價格變化的影響最大，其他因素影響較小。對于期權(quán)的買方而言，當然希望期權(quán)價格越低越好，因為這樣的期權(quán)隱含的波動率也較小，如果是價格較高的期權(quán)波動率也更大，對于期權(quán)的賣方而言則希望價格的波動率越高越好，那么期權(quán)的操作時機到底應該如何把握呢？
以上證50ETF為例，如圖10-11所示為上證50ETF和上證50指數(shù)在2015年12月～2016年1月的價格走勢，可見途中最大的轉(zhuǎn)折點在于2015年12月23日的階段高點和2016年1月28日的階段低點，而股指和期權(quán)的轉(zhuǎn)折點一模一樣，這表示二者的走勢具有很高的同步性。
圖10-11 上證50ETF和上證50指數(shù)的走勢
上證50ETF的標的物就是上證50指數(shù)，由此可見標的物的價格走勢對于期權(quán)合約價格走勢的重大影響。因此，投資者在進行期權(quán)投資的時候要注意標的物價格的走勢。
案例講述
在2月1日，有3個投資者對上證50ETF的走勢有如下看法：甲認為未來50ETF會上漲，乙認為未來的10天內(nèi)50ETF會上漲，丙認為未來10天內(nèi)50ETF會上漲并且漲幅在3％～6％之間，于是他們3個在同一天都買入上證50ETF。
到了2月11日，這3位投資者的賬戶內(nèi)收益都相等。當然，根據(jù)前面的分析來看，這樣的結(jié)果對于乙和丙是不公平的，因為他們的判斷更加準確，那么如何來擴大自己的收益呢？
乙和丙可以在期權(quán)市場內(nèi)看漲期權(quán)價格，同時在股市內(nèi)對于上證50指數(shù)走勢同步率最高的股票進行投資，到11日的時候，以較高價位賣出股票，并且在期權(quán)市場上平倉，這樣來擴大自己的收益。
期權(quán)交易小技巧
期權(quán)作為一種金融衍生工具，是以標的物的價格走勢作為交易標的，正如上文中所介紹的期權(quán)價格與標的物價格有很大的同步性，投資者可以通過這一特點進行兩個市場的交易，使自己的盈利擴大。案例講述
在2月1日，有3個投資者對上證50ETF的走勢有如下看法：甲認為未來50ETF會上漲，乙認為未來的10天內(nèi)50ETF會上漲，丙認為未來10天內(nèi)50ETF會上漲并且漲幅在3％～6％之間，于是他們3個在同一天都買入上證50ETF。
到了2月11日，這3位投資者的賬戶內(nèi)收益都相等。當然，根據(jù)前面的分析來看，這樣的結(jié)果對于乙和丙是不公平的，因為他們的判斷更加準確，那么如何來擴大自己的收益呢？
乙和丙可以在期權(quán)市場內(nèi)看漲期權(quán)價格，同時在股市內(nèi)對于上證50指數(shù)走勢同步率最高的股票進行投資，到11日的時候，以較高價位賣出股票，并且在期權(quán)市場上平倉，這樣來擴大自己的收益。