什么是股票的看漲期權(quán)與看跌期權(quán)
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什么是股票的看漲期權(quán)與看跌期權(quán)
看漲期權(quán)和看跌期權(quán)就是為保住你的利潤而提供的一份保險(xiǎn)，它讓你可以在交易股票時(shí)，把風(fēng)險(xiǎn)限定在一定的范圍內(nèi)。看漲期權(quán)（CALL）是你與賣方之間的一張合約，它規(guī)定了賣方同意將股票以一個(gè)固定的股價(jià)賣給你，并且會在30天內(nèi)交割。你有權(quán)要求在30天內(nèi)的任何時(shí)間進(jìn)行交割。你的損失僅限于你為此支付的權(quán)利金，買看漲期權(quán)就像是買保險(xiǎn)一樣。
例如：假設(shè)一個(gè)人有一套房子要賣，他同意把房子以5000美元賣給你，在60天后以這個(gè)價(jià)格把房子交付給你。你支付給他100美元，這樣你就有了購買或拒絕購買這套房子的優(yōu)先權(quán)。如果在30天或60天時(shí)，你能把這套房子賣掉，還能有500美元或者1000美元的利潤，那么你就可以去行使這個(gè)期權(quán)，先花5000美元買下這套房子，然后再把房子賣出去，這樣你就能賺到錢了。但是如果期權(quán)到期時(shí)，你還不能以超出原來的價(jià)格賣出房子，那么你虧掉的就是那100美元，而且也沒必要去把房子買過來。
這同樣適用于買入股票的看漲期權(quán)。例如：當(dāng)克萊斯勒的股價(jià)在105美元附近時(shí)，你買入它的有效期為30天，行權(quán)價(jià)為110美元的看漲期權(quán)，為此你要支付142.50美元，其中包括了聯(lián)邦稅。假設(shè)在30天的看漲期權(quán)到期之前，克萊斯勒的股價(jià)上漲到115美元，這會給你帶來500美元的利潤，你可以在克萊斯勒的股價(jià)漲到115美元之后的任何時(shí)候賣掉它，并要求期權(quán)的賣方在110美元的價(jià)格上交付股票。但是如果在你買入期權(quán)后的10天內(nèi)，克萊斯勒的股價(jià)就到了115美元，而你相信它的趨勢是繼續(xù)向上，股價(jià)還會繼續(xù)走高，那么你可以按兵不動(dòng)，不去行使你的期權(quán)或賣出股票。如果就趕在30天的期限快到時(shí)，克萊斯勒股價(jià)漲到了120美元，你就能以120美元賣出100股克萊斯勒的股票，同時(shí)要求在110美元行使你的看漲期權(quán)，不計(jì)傭金和買入看漲期權(quán)支付的費(fèi)用，你的毛利為1000美元。另一方面，在買入行權(quán)價(jià)為110美元的看漲期權(quán)之后，如果克萊斯勒的股價(jià)一直沒有突破110美元，且在30天的期限結(jié)束之前，克萊斯勒的股價(jià)還不到110美元，你當(dāng)然就沒賺到錢了，虧掉的就是你為買入看漲期權(quán)而支付的費(fèi)用。
看跌期權(quán)（PUT）是一種權(quán)利，或者你與賣給你看跌期權(quán)的人之間的合約，在買入看跌期權(quán)之后，你要在30天內(nèi)的任何時(shí)間，以固定的股價(jià)把股票支付給他。買入看跌期權(quán)的費(fèi)用是每100股137.50美元。我們舉個(gè)例子：克萊斯勒的股價(jià)在105美元時(shí)，你相信它的股價(jià)會下跌，于是買入了有效期為30天，行權(quán)價(jià)為100美元的看跌期權(quán)，為此你支付了137.50美元。這就意味著，當(dāng)克萊斯勒的股價(jià)跌破100美元時(shí)，你就在那個(gè)價(jià)格做空了100股，因?yàn)榭吹跈?quán)的賣方在30天之內(nèi)的任何時(shí)間，都必須要以100美元的價(jià)格從你這里買入100股的克萊斯勒的股票。我們假設(shè)克萊斯勒的股票會跌破100美元，并且會跌到95美元。當(dāng)它的股價(jià)到了95美元時(shí)，你可以買入100股，隨后一直持有到30天的期權(quán)有效期結(jié)束的時(shí)候。到了那個(gè)時(shí)候，如果克萊斯勒的股價(jià)上漲到105美元，就給了你10個(gè)點(diǎn)的利潤，你可以把股票賣掉。在期權(quán)快要到期時(shí)，如果克萊斯勒的股價(jià)仍然在100美元的上方，你已經(jīng)從做多買入股票中賺到錢了，這是要與看跌期權(quán)做對沖，而對于看跌期權(quán)，就看著讓它過期好了，你虧掉的只不過是為買入看跌期權(quán)而支付的權(quán)利金。但是從另一方面來說，如果你不去做看跌期權(quán)對沖的交易，股價(jià)出現(xiàn)了下跌，在30天的有效期快要結(jié)束時(shí)，股價(jià)下跌到了90美元附近，那么你就買入100股克萊斯勒的股票，你的經(jīng)紀(jì)人會把這100股交付給你看跌期權(quán)的賣方，不計(jì)權(quán)利金和傭金，這筆交易會帶給你1000美元的利潤。
看漲期權(quán)和看跌期權(quán)都是非常安全的交易，因?yàn)槊恳还P看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的交易都是通過可靠的期權(quán)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行，每筆交易都經(jīng)過了紐約證券交易所會員的背書。你完全可以信任這些會員，他們會把賣出期權(quán)時(shí)同意交付給你的股票交付給你，或者會接收他們在買入期權(quán)時(shí)同意買入的任何股票。
為了說得再明白一些，當(dāng)你買入了一只股票的看漲期權(quán)，你就是在做多這只股票，如果股價(jià)上漲后的價(jià)格超過了你買入它的價(jià)格，除了你的風(fēng)險(xiǎn)被限制在一定范圍內(nèi)之外，其他就跟你當(dāng)初真的買了這只股票是一樣的。那么，當(dāng)你買入了一只股票的看跌期權(quán)，就意味著在你買入看跌期權(quán)時(shí)的該股的股價(jià)上做空這只股票，但是你不必把錢投到到保證金中去，或者承受除了為看跌期權(quán)支付權(quán)利金之外的任何損失。而當(dāng)股價(jià)下跌到你買入看跌期權(quán)時(shí)的股價(jià)下方時(shí)，你就能像在做空賣出這只股票一樣賺到錢了。
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