股指期貨保證金比例調(diào)增帶來的不可忽視的風(fēng)險
股指期貨保證金比例
老孫是來自股市的投資者，聽說股指期貨交易還可以，便利用業(yè)余時間，收集了大量有關(guān)股指期貨的資料，并參加了由交易所、期貨業(yè)協(xié)會、期貨公司舉辦的各類培訓(xùn)活動，對于股指期貨交易過程中可能會遇到的代理風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、現(xiàn)金流風(fēng)險、法律風(fēng)險有了初步了解。
然后老孫就注冊股指期貨模擬仿真交易，老孫立即報名參加，通過一個月的仿真交易體驗，老孫對股指期貨的相關(guān)交易規(guī)則、投資技巧、投資風(fēng)險有了進一步了解。老孫心想：經(jīng)過一個月的仿真交易演練，該學(xué)的都學(xué)了，該掌握的也都掌握了，我現(xiàn)在需要大干一把了。
11月30日股指期貨仿真行情承接前日上漲趨勢，0706合約開盤后，繼續(xù)走高，老孫心想，機會到了，偶爾犯一下“滿倉操作”的錯誤不會有太大問題，大不了，我嚴格設(shè)置止損，不持倉過夜就得了。
于是老孫在1956價位滿倉做多0706合約25手，開倉時保證金比例為10%，保證金占用146.7萬，可用資金還剩下5000元。開完倉后，指數(shù)繼續(xù)振蕩走高，最高上沖至1975.2，老孫一看浮動贏利有（1975.2-1956）×300×25=14.4萬，心想：滿倉操作也不過如此，沒什么大不了的，而且賺錢真快�。晃乙膊回澏�，上午收市之前價格只要到2000點，我就全部平倉，神不知鬼不覺。
上午9點50分，老孫突然接到“股指期貨模擬大賽風(fēng)險控制委員會”發(fā)來的手機短信：為防范市場風(fēng)險，限制過度投機，自本日上午10點起，將所有合約保證金比例由10%提高至30%，提高保證金比例后，客戶如出現(xiàn)保證金不足，又未在一小時內(nèi)自行減倉的，將實施強行平倉。
老孫收到短信后，股指期貨價格開始振蕩走低，至上午10點，0706合約已走低至1948，老孫再查看保證金，可用資金已是負值，只有（1467000+5000）-60000-1948×300×30%×25=-297.1萬。
老孫這下急了，心想：培訓(xùn)的時侯不是說了保證金比例是10%嗎？怎么說變就變了呢，不行，我要找他們說理去。于是撥通了仿真交易大賽服務(wù)電話，老孫向服務(wù)人員說明了原委。
工作人員耐心地向老孫解釋道：“調(diào)增保證金比例是期貨交易所和期貨公司控制市場風(fēng)險的手段之一，當(dāng)市場風(fēng)險較大，特別是在多空雙方對峙，持倉量和成交量居高不下的情況下，期貨交易所以及期貨公司有可能采取調(diào)增保證金比例的措施，投資者如果在調(diào)增保證金比例之前采用滿倉操作的作法，可能會因為調(diào)高保證金比例而導(dǎo)致保證金不足，進而面臨強行平倉的風(fēng)險。”
“原來是這樣，那將來真實交易后，會經(jīng)常在盤中突然增加保證金比例嗎？”老孫接著問。
“如果是實盤交易，正常市場狀況下不會輕意調(diào)增保證金比例，但在遇到市場風(fēng)險的情況下，一般會選擇在收市后，調(diào)增保證金比例，當(dāng)天結(jié)算按調(diào)增后保證金比例進行結(jié)算，遇到保證金不足的客戶，發(fā)出追加保證金通知，要求客戶在下一個交易日開市前追加保證金或開市后一小時內(nèi)自行減倉，否則客戶將會面臨被強行平倉的風(fēng)險。”
“哦，那我還有一個小時時間，我先看看。”
“建議您立即自行平倉，不然一會兒投資者出現(xiàn)平倉高峰（多頭平倉高峰亦稱多打多；空頭平倉高峰亦稱空打空），會出現(xiàn)對您不利的價格走勢。”工作人員提醒老孫。
“好，我馬上自行減倉，看來任何時侯都不能抱僥幸心理滿倉操作啊，這個調(diào)高保證金的風(fēng)險真容易被忽略，我在開倉之前就完全沒有這個概念。”老孫一邊嘆著氣，一邊無力地說。
“進行股指期貨交易，投資者在任何時侯都不能滿倉操作，小心駛得萬年船嘛，祝你交易愉快！再見。”
通完電話后，老孫馬在1944價位平掉了25手0706多單，結(jié)果虧損9萬元，還好采取止損措施及時，是小虧。老孫平倉后，價格果然繼續(xù)快速下跌，最低下跌至1891。老孫心想，好險啊，如果我拖到11點被強平，要虧48.75萬，將近10倍啊，看來股指期貨里面要學(xué)的東西還是挺多的，還況的原因，除了價格波動方向相反以外，就是期貨交易所或期貨公司調(diào)高保證金比例。投資者如果是滿倉操作，很容易因為價格反向波動或交易所和期貨公司調(diào)增保證金比例而導(dǎo)致保證金不足，進而面臨強行平倉風(fēng)險。對于新手而言，調(diào)增保證金比例風(fēng)險往往容易被忽視，投資者如果在調(diào)增保證金比例前滿倉操作，會面臨因保證金不足而被強行平倉的風(fēng)險。
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