為什么要交易股指——股指期貨對(duì)投資組合的作用
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為什么要交易股指——股指期貨對(duì)投資組合的作用
我們?yōu)槭裁匆灰坠芍?a href='http://m.qqmoo.cn/list-9.html' target='_blank'style='color: mediumblue'>期貨，股指期貨對(duì)于我們的交易組合有哪些的作用？今天我們從股指期貨的基本功能談起，來(lái)深度解讀股指期貨工具對(duì)于我們交易的意義。我們經(jīng)常講,股指既具有期貨交易的一般經(jīng)濟(jì)功能,即規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)現(xiàn)價(jià)格,也具有一些獨(dú)特的作用。
我們?yōu)槭裁匆灰坠芍?a href='http://m.qqmoo.cn/list-9.html' target='_blank'style='color: mediumblue'>期貨，股指期貨對(duì)于我們的交易組合有哪些的作用？今天我們從股指期貨的基本功能談起，來(lái)深度解讀股指期貨工具對(duì)于我們交易的意義。我們經(jīng)常講,股指既具有期貨交易的一般經(jīng)濟(jì)功能,即規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)現(xiàn)價(jià)格,也具有一些獨(dú)特的作用。
1、股指期貨的功能—— 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
期貨市場(chǎng)是通過(guò)套期保值的方式來(lái)規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的。所謂的套期保值是指在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或者賣(mài)出與現(xiàn)貨數(shù)量相等的但交易方向相反的期貨合約,在未來(lái)的某一時(shí)間通過(guò)賣(mài)出或者買(mǎi)進(jìn)期貨合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng),從而在期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)建立一種盈虧對(duì)沖的機(jī)制。
從金融市場(chǎng)看,股指期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能之所以能夠得到實(shí)現(xiàn),第一個(gè)是由于眾多的股票交易者面臨著不同的風(fēng)險(xiǎn),可以通過(guò)達(dá)成對(duì)各自有利的交易來(lái)控制市場(chǎng)的總體風(fēng)險(xiǎn)；第二個(gè),股票指數(shù)的期貨價(jià)格和股票價(jià)格一般呈同方向變動(dòng)關(guān)系,當(dāng)交易者在兩個(gè)市場(chǎng)上建立相反的頭寸之后,股票價(jià)格發(fā)生變動(dòng)時(shí),必然在一個(gè)市場(chǎng)獲利,而在另一個(gè)市場(chǎng)受損,其盈虧可全部或者部分相抵；最后,股指期貨交易是一種規(guī)范化的場(chǎng)內(nèi)交易,集中了眾多愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以獲取利潤(rùn)的交易者,他們通過(guò)頻繁、迅速的買(mǎi)賣(mài),轉(zhuǎn)移了股票持有者的價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn),從而使股指期貨的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能得以實(shí)現(xiàn)。
2、股指期貨的功能—— 發(fā)現(xiàn)價(jià)格
發(fā)現(xiàn)價(jià)格指在股指市場(chǎng)通過(guò)公開(kāi),公正,高效,競(jìng)爭(zhēng)的交易機(jī)制,形成具有真實(shí)性、預(yù)期性,連續(xù)性和權(quán)威性股票價(jià)格的過(guò)程。期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格之所以為大家所承認(rèn),第一個(gè)是由于股指交易的參與者眾多。除普通股票投資者之外,還有基金、證券公司、期貨公司、銀行等專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者,這些成千上萬(wàn)的買(mǎi)家和賣(mài)家聚在一起進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng),可以代表供求雙方的力量,有助于權(quán)威價(jià)格的形成。第二個(gè),參與股指交易的人士大都具有豐富的證券、期貨市場(chǎng)知識(shí),廣泛的信息渠道以及一套科學(xué)的分析與預(yù)測(cè)方法,他們對(duì)股指期貨價(jià)格進(jìn)行判斷、分析與預(yù)測(cè),并報(bào)出自己的理想價(jià)格與眾多的對(duì)手競(jìng)爭(zhēng),這樣形成的股指價(jià)格實(shí)際上反映了大多數(shù)人的預(yù)測(cè),因而能夠比較直接地代表供求變動(dòng)趨勢(shì)。
除了這些以外,由于股指的標(biāo)的來(lái)自于股票市場(chǎng),它對(duì)股票市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)還具有一些獨(dú)特的作用。
第一個(gè)是,規(guī)避股票市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
股指的引入,為股票現(xiàn)貨市場(chǎng)提供了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的途徑,能滿(mǎn)足市場(chǎng)參與者,特別是機(jī)構(gòu)交易者回避股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)烈需求。股指交易實(shí)質(zhì)上是交易者將其對(duì)整個(gè)股市價(jià)格指數(shù)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至期貨市場(chǎng)的過(guò)程,通過(guò)對(duì)股票趨勢(shì)持不同判斷的投資者的買(mǎi)賣(mài)來(lái)對(duì)沖股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。比如,當(dāng)預(yù)期股市下跌時(shí),交易者可通過(guò)賣(mài)出股指合約對(duì)沖股票市場(chǎng)整體下跌的系統(tǒng)性?xún)r(jià)格風(fēng)險(xiǎn),在繼續(xù)享有相應(yīng)股東權(quán)益的同時(shí)維持所持股票資產(chǎn)的原有價(jià)值；減輕集中性?huà)伿蹖?duì)股市造成的恐慌性影響。相反,如果交易者預(yù)計(jì)股票市場(chǎng)要上漲而來(lái)不及全面建倉(cāng),則可以通過(guò)買(mǎi)進(jìn)一定數(shù)量的多頭股指合約以避免踏空。此外,一些承銷(xiāo)發(fā)行機(jī)構(gòu)、上市公司的大股東,為規(guī)避股票市場(chǎng)總體下跌的風(fēng)險(xiǎn),可通過(guò)預(yù)先賣(mài)出相應(yīng)數(shù)量的股指合約以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、鎖定利潤(rùn)。
第二個(gè)是,豐富投資組合
股指交易給市場(chǎng)引入了做空機(jī)制,使得交易者的投資策略從買(mǎi)入股票、等待股票價(jià)格上升、賣(mài)出股票的單向獲利模式變?yōu)殡p向投資模式,讓交易者在行情下跌的過(guò)程中也能有所為而非被動(dòng)等待。股指可以提高資金的使用效率,有利于交易者快速調(diào)整投資者組合,交易者想增加或減少某一類(lèi)股票或者資產(chǎn)的持有量時(shí),只需買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出相應(yīng)的股指合約即可,而股指市場(chǎng)的現(xiàn)金交割和保證金制度使投資者在買(mǎi)賣(mài)股指時(shí)只需少量的資金,大大降低了成本,提高了資產(chǎn)配置的效率。股指期交易完善了組合投資方式,有利于交易者根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好構(gòu)筑不同收益/風(fēng)險(xiǎn)水平的投資組合,合理配置資產(chǎn),為交易者提供了根據(jù)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)差進(jìn)行指數(shù)套利的機(jī)會(huì)。
第三個(gè)是,增強(qiáng)股票市場(chǎng)穩(wěn)定性與流動(dòng)性
股指通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式產(chǎn)生的不同到期月份合約的價(jià)格,充分反映了與股票指數(shù)相關(guān)的各種信息以及不同買(mǎi)主、賣(mài)主的預(yù)期,有利于反映對(duì)股市未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期,同時(shí)提高市場(chǎng)信息傳遞的效率與現(xiàn)貨市場(chǎng)的透明度,在一定的程度上打破了一些機(jī)構(gòu)與大戶(hù)的信息壟斷優(yōu)勢(shì),有利于投資者進(jìn)行理性的分析預(yù)測(cè)。股指產(chǎn)生的預(yù)期價(jià)格可以快速地傳遞到現(xiàn)貨市場(chǎng),從而使現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格達(dá)到均衡。
股指的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)與套利功能,豐富了股市參與者的投資工具,增加了市場(chǎng)流動(dòng)性,促進(jìn)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)交易的活躍,并減輕集中性?huà)伿蹖?duì)股市造成的恐慌性影響,對(duì)平均股票價(jià)格水平的劇烈波動(dòng)起到了緩沖作用。同時(shí),股指價(jià)格一般領(lǐng)先于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格,并有助于提高股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的信息含量。因此,它更能敏感地反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的未來(lái)變化。從這個(gè)意義上講,股指對(duì)經(jīng)濟(jì)資源的配置和流向發(fā)揮著信號(hào)燈的作用,有助于提高資源的配置效率。