利用過(guò)去股票行情的走勢(shì)能預(yù)測(cè)未來(lái)嗎？
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但1929年與1987年之間的相似性在1987年年末就已不復(fù)存在了。股市開(kāi)始從1987年10月的崩盤(pán)中復(fù)蘇，并于1989年8月再創(chuàng)新高。與之相反的是，在1929年10月股災(zāi)過(guò)去兩年以后，美國(guó)股市仍然深深陷在史上最大熊市的泥潭中，道瓊斯指數(shù)的市值跌去了2/3以上，而且大有再跌去2/3的趨勢(shì)。
這兩個(gè)時(shí)期的區(qū)別在什么地方呢？它們之間的相似之處為何會(huì)產(chǎn)生如此大的分歧？答案非常簡(jiǎn)單，1987年，中央銀行有權(quán)控制經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性的主要來(lái)源：貨幣供應(yīng)量。與1929年不同的地方在于，中央銀行在使用這一權(quán)力時(shí)毫不猶豫。在吸取了20世紀(jì)30年代錯(cuò)誤行為的慘痛教訓(xùn)之后，美聯(lián)儲(chǔ)臨時(shí)對(duì)總體經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性，并承諾對(duì)全部銀行存款給予充分支持，確保金融體系整體運(yùn)轉(zhuǎn)正常。
圖1929年與1987年股災(zāi)
公眾情緒開(kāi)始趨于穩(wěn)定。銀行擠兌沒(méi)有出現(xiàn)，貨幣供應(yīng)沒(méi)有萎縮，商品與資產(chǎn)價(jià)格也沒(méi)有出現(xiàn)通貨緊縮。實(shí)際上，盡管股市崩盤(pán)，可美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身還有所擴(kuò)張。1987年10月份的股票市場(chǎng)崩盤(pán)給投資者一個(gè)重要的啟示：這個(gè)世界已經(jīng)不是1929年那個(gè)時(shí)候了，面臨股市拋售狂潮的時(shí)候不要恐慌，而是認(rèn)識(shí)到這很可能也為投資者提供了獲利良機(jī)。