交易系統(tǒng)評(píng)價(jià)的定量指標(biāo)
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目前對(duì)交易系統(tǒng)的定量評(píng)價(jià)指標(biāo)多達(dá)幾十種，但是卻沒有一個(gè)公認(rèn)的最好指標(biāo)。這里只作簡單介紹。
（一）總的凈盈利
這是對(duì)系統(tǒng)盈利能力的衡量，但它并沒有考慮其中所蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)。由于這個(gè)限制，這只能當(dāng)作一個(gè)比較粗略的指標(biāo)。但是，當(dāng)我們需要比較交易策略時(shí)，因?yàn)槊總�(gè)交易策略都可能包含若干交易系統(tǒng)，使用這個(gè)指標(biāo)不需要進(jìn)行額外的計(jì)算。
（二）交易數(shù)量（Trades）
這是測(cè)試時(shí)間內(nèi)所有交易的數(shù)量。對(duì)于趨勢(shì)交易系統(tǒng)來說，我們希望在不影響盈利的情況下這個(gè)數(shù)值越小越好，這樣可以減少工作量。
（三）持倉天數(shù)（Days）
這是一次交易的平均持倉時(shí)間。在其他條件相同的情況下，產(chǎn)生同樣盈利所需的持倉天數(shù)越少越好。
這里要注意使用的是趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)還是均值回歸系統(tǒng)。如果是前者，那么持倉天數(shù)越多，產(chǎn)生的盈利往往也越大。
（四）最大回調(diào)值（MD）
這個(gè)值代表了在整個(gè)測(cè)試時(shí)間內(nèi)權(quán)益可能經(jīng)歷的從波峰到波谷的最大值。這個(gè)數(shù)值也代表了為了成功運(yùn)行這個(gè)系統(tǒng)所需的最小資金量。
大多數(shù)系統(tǒng)開發(fā)者喜歡在性能分析表中加入“最大虧損”列，這個(gè)值是指一次交易中可能遭受的最大虧損。雖然謹(jǐn)慎的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理要求一次交易的虧損不能超過總的資金量的1％～2％，但這個(gè)度量并沒有考慮到策略內(nèi)部品種之間的相關(guān)性。
這里的一個(gè)重要原則就是通過負(fù)相關(guān)或不相關(guān)的品種組合，來達(dá)到減少風(fēng)險(xiǎn)的目的。因此我感覺如果只是使用最大虧損作為參考，那么對(duì)交易者來說是一種誤導(dǎo)，相對(duì)最大回調(diào)來說最大虧損也是一個(gè)過于簡單的指標(biāo)。但如果由于某些特殊原因（比如說，缺少資金、公司限制等），不能夠使用多品種的策略組合，那么使用最大虧損和堅(jiān)持1％～2％的規(guī)則是必不可少的指標(biāo)。
（五）最大回調(diào)持續(xù)時(shí)間（MDD）
這是當(dāng)價(jià)格回調(diào)時(shí)，前面一個(gè)波峰與后面一個(gè)波峰之間的最長持續(xù)時(shí)間。這個(gè)時(shí)間有助于我們做好熬過漫長虧損期的心理準(zhǔn)備。
（六）最大連續(xù)虧損次數(shù)（MCL）
這是在測(cè)試時(shí)間中所經(jīng)歷的連續(xù)虧損的最大次數(shù)。類似于最大回調(diào)持續(xù)時(shí)間顯示了系統(tǒng)到達(dá)更高的波峰的能力，最大連續(xù)虧損次數(shù)給了交易者提示：要獲得一定的凈盈利可能需要經(jīng)歷多少次的連續(xù)虧損。
（七）盈利與最大回調(diào)之比（P:MD）
這是平均盈利與最大回調(diào)的比值。比值越高，系統(tǒng)的盈利能力越強(qiáng)。我們可以認(rèn)為這個(gè)指標(biāo)是最重要的指標(biāo)，因?yàn)樗苯雍饬苛双@得一定盈利所需承受的風(fēng)險(xiǎn)。
（八）盈利虧損比（P:L）
這是平均盈利與平均虧損的比值。這個(gè)比值越大越好。趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)有比較高的P.L值，因?yàn)樗鼈兊挠螖?shù)比較少。也就是說，小虧大盈是產(chǎn)生好的P.MD值的關(guān)鍵因素。相對(duì)來說，這些比值在均值回歸系統(tǒng)中不會(huì)太大，但均值回歸系統(tǒng)中相對(duì)較高的盈利次數(shù)可以彌補(bǔ)這一點(diǎn)。
（九）勝率（％W）
這是盈利交易次數(shù)占總的交易次數(shù)的比例。就像前面所說的一樣，趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)的勝率比較低，均值回歸系統(tǒng)往往擁有比較高的勝率。這一指標(biāo)也稱之為“系統(tǒng)的成功率”。
（十）時(shí)間百分比（T％）
這是系統(tǒng)中有頭寸的時(shí)間占所有時(shí)間的比例。如果其他條件一樣的話，我們傾向于一個(gè)比較低的時(shí)間百分比，這樣在獲得同樣回報(bào)的情況下，資金不會(huì)被占用太長的時(shí)間。
（十一）交易機(jī)會(huì)
這是系統(tǒng)中在一定的時(shí)間段內(nèi)提供的交易次數(shù)。如果其他條件一樣的話，我們傾向于一個(gè)比較多的交易機(jī)會(huì)，這樣在投入同樣資金的情況下，回報(bào)會(huì)更多。
要想對(duì)這么多的指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，這涉及運(yùn)籌學(xué)理論的多目標(biāo)決策問題，這是個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的工作，一般的投資者很難做到，并且得到的結(jié)論也是基于對(duì)“歷史”的分析，對(duì)未來也不一定是完全適用的。我本人的觀點(diǎn)是，根據(jù)投資者自己的資金狀況和性格特點(diǎn)，對(duì)某些指標(biāo)有所側(cè)重。我們后面的內(nèi)容還會(huì)結(jié)合具體的實(shí)例加以詳細(xì)地說明。