股指期貨保證金比例調增帶來的不可忽視的風險
股指期貨保證金比例
老孫是來自股市的投資者，聽說股指期貨交易還可以，便利用業余時間，收集了大量有關股指期貨的資料，并參加了由交易所、期貨業協會、期貨公司舉辦的各類培訓活動，對于股指期貨交易過程中可能會遇到的代理風險、操作風險、市場風險、流動性風險、現金流風險、法律風險有了初步了解。
然后老孫就注冊股指期貨模擬仿真交易，老孫立即報名參加，通過一個月的仿真交易體驗，老孫對股指期貨的相關交易規則、投資技巧、投資風險有了進一步了解。老孫心想：經過一個月的仿真交易演練，該學的都學了，該掌握的也都掌握了，我現在需要大干一把了。
11月30日股指期貨仿真行情承接前日上漲趨勢，0706合約開盤后，繼續走高，老孫心想，機會到了，偶爾犯一下“滿倉操作”的錯誤不會有太大問題，大不了，我嚴格設置止損，不持倉過夜就得了。
于是老孫在1956價位滿倉做多0706合約25手，開倉時保證金比例為10%，保證金占用146.7萬，可用資金還剩下5000元。開完倉后，指數繼續振蕩走高，最高上沖至1975.2，老孫一看浮動贏利有（1975.2-1956）×300×25=14.4萬，心想：滿倉操作也不過如此，沒什么大不了的，而且賺錢真快啊；我也不貪多，上午收市之前價格只要到2000點，我就全部平倉，神不知鬼不覺。
上午9點50分，老孫突然接到“股指期貨模擬大賽風險控制委員會”發來的手機短信：為防范市場風險，限制過度投機，自本日上午10點起，將所有合約保證金比例由10%提高至30%，提高保證金比例后，客戶如出現保證金不足，又未在一小時內自行減倉的，將實施強行平倉。
老孫收到短信后，股指期貨價格開始振蕩走低，至上午10點，0706合約已走低至1948，老孫再查看保證金，可用資金已是負值，只有（1467000+5000）-60000-1948×300×30%×25=-297.1萬。
老孫這下急了，心想：培訓的時侯不是說了保證金比例是10%嗎？怎么說變就變了呢，不行，我要找他們說理去。于是撥通了仿真交易大賽服務電話，老孫向服務人員說明了原委。
工作人員耐心地向老孫解釋道：“調增保證金比例是期貨交易所和期貨公司控制市場風險的手段之一，當市場風險較大，特別是在多空雙方對峙，持倉量和成交量居高不下的情況下，期貨交易所以及期貨公司有可能采取調增保證金比例的措施，投資者如果在調增保證金比例之前采用滿倉操作的作法，可能會因為調高保證金比例而導致保證金不足，進而面臨強行平倉的風險。”
“原來是這樣，那將來真實交易后，會經常在盤中突然增加保證金比例嗎？”老孫接著問。
“如果是實盤交易，正常市場狀況下不會輕意調增保證金比例，但在遇到市場風險的情況下，一般會選擇在收市后，調增保證金比例，當天結算按調增后保證金比例進行結算，遇到保證金不足的客戶，發出追加保證金通知，要求客戶在下一個交易日開市前追加保證金或開市后一小時內自行減倉，否則客戶將會面臨被強行平倉的風險。”
“哦，那我還有一個小時時間，我先看看。”
“建議您立即自行平倉，不然一會兒投資者出現平倉高峰（多頭平倉高峰亦稱多打多；空頭平倉高峰亦稱空打空），會出現對您不利的價格走勢。”工作人員提醒老孫。
“好，我馬上自行減倉，看來任何時侯都不能抱僥幸心理滿倉操作啊，這個調高保證金的風險真容易被忽略，我在開倉之前就完全沒有這個概念。”老孫一邊嘆著氣，一邊無力地說。
“進行股指期貨交易，投資者在任何時侯都不能滿倉操作，小心駛得萬年船嘛，祝你交易愉快！再見。”
通完電話后，老孫馬在1944價位平掉了25手0706多單，結果虧損9萬元，還好采取止損措施及時，是小虧。老孫平倉后，價格果然繼續快速下跌，最低下跌至1891。老孫心想，好險啊，如果我拖到11點被強平，要虧48.75萬，將近10倍啊，看來股指期貨里面要學的東西還是挺多的，還況的原因，除了價格波動方向相反以外，就是期貨交易所或期貨公司調高保證金比例。投資者如果是滿倉操作，很容易因為價格反向波動或交易所和期貨公司調增保證金比例而導致保證金不足，進而面臨強行平倉風險。對于新手而言，調增保證金比例風險往往容易被忽視，投資者如果在調增保證金比例前滿倉操作，會面臨因保證金不足而被強行平倉的風險。
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