12月11日晚間，藍思科技公布了藍思轉債的網上中簽結果，不少中簽的中小投資者卻大呼“上當”。12月7日，藍思科技路演時表示，“大股東將積極認購”。不過，12月8日申購時，第一大股東卻因為資金無法及時到位，36.08億元的優先配售由中小投資者“接盤”。12月12日將是藍思轉債的繳款日，不少中簽的中小投資者表示將選擇棄購，藍思轉債的發行變數陡升。

　　“公司的基本面穩定，其他重要股東和高管均100%參與配售。我自己不但100%參與配售，還通過其他賬戶進行了申購。我認為藍思轉債不會發行失敗。”彭孟武告訴中國證券報記者。

　　第一大股東未參與

　　12月8日晚間，藍思科技披露的藍思轉債中簽率結果出乎市場意料：藍思轉債本次發行48億元，原股東共優先配售6.5億元，僅占發行總量的13.54%。原股東參與配售的比例創下了信用申購以來的新低。

　　從藍思科技的前十大股東看，第一大股東藍思科技（香港）持股比例高達75.17%，如果100%參與配售，藍思科技（香港）將配售36.08億元。公司董秘彭孟武告訴中國證券報記者，藍思科技（香港）并沒有參與配售。

　　在第一大股東放棄36.08億元優先配售權的情況下，社會公眾投資者成為“接盤俠”，申購額達到41.5億元，占發行總量的86.46%。網上中簽率為0.33%。這一中簽率同樣創下了信用申購以來的新高。

　　12月7日公司路演時，有投資者問：“公司主要股東和高管是否會認購本次可轉債，預計認購多少？”公司董秘彭孟武回復稱：“在現有政策許可前提下，主要股東和高管都將積極參與本次可轉債的認購。”又有投資者問：“大股東認購嗎？”彭孟武同樣稱：“大股東在相關政策允許的前提下會積極認購。”

　　彭孟武對中國證券報記者表示，“大股東100%參與配售有利于可轉債的順利發行，對于可轉債市場將起到提振作用。”但12月8日申購日，藍思科技（香港）并未參與，這引起中小投資者的不滿。

　　資金“卡殼”成主因

　　12月7日路演時，彭孟武兩次提及的“政策許可的前提”，成為藍思科技（香港）放棄優先配售權的直接原因。

　　“藍思科技（香港）原先打算100%參與配售，39億元的資金也已準備好。”彭孟武告訴中國證券報記者，“但由于藍思科技（香港）是設立在香港的境外法人，直到12月8日資金沒有及時到位，藍思科技（香港）不得不放棄優先配售權。”

　　12月7日路演時，藍思科技（香港）的資金仍然沒有到位，能否參與配售存在重大不確定性。“在這種情況下，公司回復中小投資者時含糊其辭，僅表示‘大股東會在政策許可前提下積極認購’，存在誤導中小投資者的嫌疑。”有接近監管層的人士告訴中國證券報記者。而彭孟武對中國證券報記者表示，藍思科技（香港）的資金要到位仍需兩三個月時間走流程。

彭孟武稱，回復中小投資者提問時已明確提示“在政策許可的前提下”。且公司第二大股東長沙群欣持股比例為7.33%，屬于“持股5%以上的大股東”，而長沙群欣100%參與了配售。公司的回復沒有問題。

　　發行存變數

　　12月12日為藍思轉債的繳款日，中小投資者會否繳款買單值得關注。從目前情況看，不少中簽的中小投資者紛紛表示將放棄繳款。

　　根據相關規則，原股東優先認購以及網上投資者申購的可轉債數量合計不足本次發行數量70%時；或原股東優先認購以及網上投資者繳款認購的可轉債數量合計不足本次發行數量70%時，發行人及主承銷商將中止本次可轉債發行。因此，此次藍思轉債擬發行48億元，如果未繳款超過14.4億元，則發行將宣告失敗。

　　但投資者中簽之后棄購將付出相應代價。按照規定，投資者連續12個月內累計出現3次中簽但未足額繳款的情形時，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月內不得參與新股、可轉債、可交換債的申購。

　　“公司的基本面穩定，我認為藍思轉債不會破發，其他重要股東和高管均100%參與配售。我自己不但100%參與配售，還通過其他賬戶進行了申購。我認為藍思轉債不會發行失敗。”彭孟武告訴中國證券報記者。

　　即使成功發行，但如果社會公眾投資者大面積棄購，主承銷商國信證券將面臨巨大壓力。根據規定，本次發行認購金額不足48億元的部分由主承銷商包銷。主承銷商根據網上資金到賬情況確定最終配售結果和包銷金額，主承銷商包銷比例不超過本次發行總額的30%，即最大包銷額為14.4億元。