防范誤入價值投資誤區(qū)
admin
在現(xiàn)實(shí)中，由于股民對基本面分析、價值投資接觸得不多，可能會或多或少產(chǎn)生錯誤認(rèn)識，以下幾點(diǎn)是有關(guān)價值投資常見的錯誤認(rèn)識。
價值投資誤區(qū)一：價值投資=長期持股。不可否認(rèn)，長期投資是價值投資的一大特質(zhì)，現(xiàn)實(shí)中，股民不能獲得很好的收益也跟持股時間較短有關(guān)，但價值投資不等于持股不動，長期持股。持股多久需要進(jìn)行具體的基本分析，當(dāng)買入的企業(yè)依舊繼續(xù)成長發(fā)展，買入的理由依舊成立，股價與其價值相比又沒有特別高估，這時持股不動是一個好的選擇。當(dāng)企業(yè)基本面已經(jīng)變壞，或買入的高成長性已經(jīng)不具備，或股價已經(jīng)漲到遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其價值了，這時賣出是一個最佳的策略。在2007年這波大牛市中，五糧液、蘇寧電器這類大市值股票的市盈率都高達(dá)100多倍，是很離譜的一件事，遇到這種遠(yuǎn)遠(yuǎn)高估的瘋狂狀況還是少碰為妙。其次，不同類型的股票需要不同的操作手法，像品牌消費(fèi)、醫(yī)藥比較適合長期持股，但像汽車、有色金屬這類周期型股票假如長期持股就會變成來回做電梯，如云南銅業(yè)從幾元的股價漲到98元，又從98元跌回幾元。周期類的股票是在上升拐點(diǎn)處買入，在下跌拐點(diǎn)來臨時賣出。
價值投資誤區(qū)二：價值投資=低市盈率。在股市中有部分股民把低市盈率等同與有價值，筆者剛涉足股市時也曾犯過此類錯誤，究其原因是對基本面有一定的接受度，但還不知道什么是基本面的分析方法，如何進(jìn)行價值分析。一般來講，低市盈率的股票代表較低的估值，但不能簡單依照市盈率的高低來判斷一個股票有無投資價值，需要考慮是什么原因造成的低市盈率，是市場錯誤的定價，還是因?yàn)橐患移髽I(yè)賣出一些資產(chǎn)帶來的非經(jīng)常性收益的大增造成的。不同類型的股票使用市盈率的方法不同，周期類的股票恰恰是應(yīng)該在公司發(fā)展最鼎盛，市盈率最低的時候賣出。散戶買入的地方，就是莊家出貨的地方。這一規(guī)律常常被主力莊家運(yùn)用在市盈率上，在2011年上半年，有一批如美欣達(dá)的黑馬股被制造出來，這些股票有一個特征就是低價、小盤，因?yàn)橘u出資產(chǎn)等非正常收益導(dǎo)致表面上的低市盈率。對這類股票，投資者需要明白兩個東西，第一，像這類因?yàn)樘幹觅Y產(chǎn)而沒有真正基本面支撐帶來的低市盈率股票是不屬于價值投資的范疇，價值投資風(fēng)格的股民是不應(yīng)該選這類股票的。第二，既然這類股票會受到一般散戶的追捧，主力莊家就有機(jī)可乘，只要這些股票有被炒作的跡象，我們還是可以去參與的，不過在參與的時候一定要保持清醒，對于這類股票應(yīng)該以博弈投機(jī)的心態(tài)去做，屬于我們的第一種供求關(guān)系模型，而不是價值投資。
價值投資誤區(qū)三：價值投資=財務(wù)報表。很多人以為基本面分析就是財務(wù)分析。雖說財務(wù)分析是基本面分析的必要一環(huán)，但要探究是什么因素決定著業(yè)績的好壞和財務(wù)數(shù)字向好，才是價值投資的核心本質(zhì)。優(yōu)秀的商業(yè)模式，良好的治理結(jié)構(gòu)，獨(dú)有的核心競爭力，不斷成長的市場空間這些才是本質(zhì)的東西。彼得·林奇提出的在住家附近，在購物中心，在工作的地方尋找好的企業(yè)、好的股票，特別適合一般股民。十年十倍的股票就在我們的身邊，暢銷的蘋果手機(jī)，天天使用的QQ騰訊，還有一大批我們可以在A股市場中買到的牛股，瀘州老窖、云南白藥、美的電器、七匹狼、羅萊家紡等，以及未來可能成為牛股的華誼兄弟、愛爾眼科。在生活中多去發(fā)現(xiàn)，牛股就會在我們的身邊。
價值投資誤區(qū)四：價值投資=不看股價。基本面流派提倡大家多關(guān)注股票背后企業(yè)的發(fā)展，而少去關(guān)注股價每日的波動，但這并不是說好的企業(yè)，質(zhì)地好的股票什么時候都值得立即 買入。有些股票的股價已經(jīng)透支了幾年以后的增長，那現(xiàn)在買入等于是花了幾年以后的價錢買入現(xiàn)在的一家公司，這并不是劃算的買賣。2007年的大牛市，幾乎所有股票都透支了未來，招商銀行都可以賣到50多倍的市盈率，就像用一輛勞斯萊斯的價錢買了一輛夏利。2010年的創(chuàng)業(yè)板、中小板也如此，很多股票必將走向回歸之路。