上市公司財務分析工具大全匯總
admin
財務分析是一門很大的學問，股民要讀懂財務報表并進行深入分析的確需要一定的專業知識，有志于價值分析的投資者可以在這方面多花些工夫，長期來講是大有裨益的。對于大多數財務知識有限、精力有限的股民來講，去閱讀枯燥的專業數字是一件麻煩的事情。本文，我們不去說明專業上難以理解的財務數據，只向大家介紹一些常用的與財務有關的、可能會比較多用到的一些財務分析工具。
第一個、用好F10
在我們選定一只股票時，按F10會出現這個股票的基本信息，股民能夠很方便地看到這只股票的一些基本資訊，這只股票是屬于什么行業的，有幾家基金持有這只股票，這家企業的財務數據是多少，這家企業經營的哪類產品對它的業績貢獻較大等。同花順軟件的F10是筆者用過的最好的免費的F10，如圖5-36所示。相對傳統軟件的F10，筆者覺得同花順的F10看起來更加清晰，數據內容重點突出，布局合理，圖文并茂，有效地節約了投資者的查詢時間，使基本面分析更加方便。而一般軟件的F10，筆者感覺閱讀起來沒有同花順方便、舒服。
這里給讀者主要介紹一下F10里的財務分析這一欄。在點擊F10的財務分析之后，會看到財務指標、財務指標變動、財務構成、財務報表查看4個分板塊，滿足不同投資者對財務信息的不同層次的需求。對于一般股民來講，需要重點關注的是第一欄的財務指標。
如圖5-38所示，圖文并茂地顯示出這只股票的攤薄凈資產收益率這一財務指標，股民可以一目了然地知道每年五糧液的攤薄凈資產收益率是多少，變化的趨勢如何。投資者還可以根據自己的需要，選擇諸如每股收益、凈利潤等其他指標，同樣可以在上面圖文并茂地顯示出來。
圖 5-38 同花順F10財務分析
圖5-39顯示的是五糧液這只股票最常用的指標，我們可以通過這張表一目了然地看到一些財務數據，如主營業務收入、凈利潤，還可以看到在財務報表中不能直接查出、需要計算的一些財務指標，如銷售毛利率、主營收入同比增長率。有了這張表，我們可以對一個企業的經營效率有一個初步的印象。這張表里的幾個財務指標也是分析一個股票基本面很重要的指標。
圖 5-39 同花順F10財務分析
第二個、市盈率
市盈率和每股收益可能是股市當中一般股民用得最多的關于基本面分析的指標，所以也就出現了有些股民把市盈率等同價值投資，以為所謂價值投資就是以市盈率來判斷的錯誤認識。不過，這也說明了相對其他基本面的分析方法市盈率的重要性和普及性。計算市盈率的公式為：
市盈率=每股價格÷每股收益
計算每股收益的公式為：
每股收益=凈利潤÷總股本
當然，這些數據都可以在一般的股票軟件上直接看到，不需要投資者自己進行計算。但是只有知道這些數據指標怎么來的才能更好地理解它。
市盈率用來衡量股票是否被市場高估或者低估。總體來說，如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格可能具有泡沫，價值被高估；如果一家公司股票的市盈率比較低，那么該股票的價格可能被低估。
具體什么樣的市盈率是合理的，不好一概回答，不同的市場、不同的行業、不同類型的股票，衡量的標準是不同的。緩慢增長型的股票因為市場認為這些股票沒有大的發展空間，成長性不足，所以一般給予比較低的市盈率，市盈率在10倍左右就比較合理；而快速增長型的股票因為市場認為這些股票有大的發展空間，成長性強，所以一般認為可以給這些股票較高的市盈率，市盈率在25倍、30倍甚至30倍以上也認為是合理的。周期型的股票的市盈率用法又不同。
用市盈率的高低來衡量整個市場的估值狀況是很有說服力的。如圖5-40所示，可以看到上漲指數的高低基本和市盈率呈現出正相關關系，指數高的時候，市場市盈率高，這時市場中很多股票被高估，風險比較大；指數比較低的時候，市場市盈率低，這時市場中很多股票被低估，這時機會比較多。從中國股市成立以來來看，市盈率在15倍到70倍之間，當市場市盈率在15倍附近是絕對的大好機會，2005年和2008年市場出現大底當時市場的市盈率就在此。市盈率在20至30倍處于可上可下的中間區域，當A股的市盈率達到40倍以上時，表明市場處于高風險區，隨時可能向下反轉。
圖 5-40 上證指數和市盈率圖
市盈率只能大致表象地判斷一只股票是被低估還是被高估，不能從根本上取代其他基本面的分析方法。市盈率有可能被市場上的主力所利用，來欺騙一些一知半解的股民，對于市盈率的使用只有具體情況具體個股進行分析，才能用好市盈率而不被市盈率所欺騙。第三個、市凈率
計算市凈率的公式為：市凈率=每股市價÷每股凈資產
市凈率指的是市價與每股凈資產之間的比值，比值越低意味著風險越低，但長期保持較低的市凈率也在一個方面表明這只股票的資產的質量較差，沒有大的發展空間。
市凈率一般不被投資者經常使用，只是在一些特別的行業和特殊的市場狀況下，投資者才會使用市凈率。
對于一些資本密集型的公司比較多地使用這一指標，比如在分析銀行股、鋼鐵股時，更多的時候是用市凈率來判斷這些股票的估值水平的。而對于高科技、服務型的輕資產公司基本就不用市凈率，因為這些公司的核心價值在財務報表之外。
在市場一般運行情況下，也不會使用市凈率這一指標。在歐美成熟市場，股價低于市凈率的股票是很平常的狀況，這表明投資者不看好這家公司未來的發展，或者這只股票的賬面資產沒有含金量，所以在A股中也不要看到股價低于市凈率就去買這只股票。只有當在市場大幅下跌之后，有一定比例的股票都跌破凈資產了，這時表明市場情緒很悲觀，是底部特征之一，這時去買基本面良好，但市凈率小于1的股票是有一定套利空間的，如2008年的寶鋼股份。不過話又說回來，在那時買其他的股票，無論從技術面還是基本面來看，后市的空間還是要大些。所以市凈率這個指標，參考一下就好，不是非常重要的指標。
第四個、毛利率
毛利率也叫做銷售毛利率，是基本面分析的必看指標。它表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。毛利率的計算公式為：
毛利=營業收入-營業成本
銷售毛利率=（營業收入-營業成本）÷營業收入
毛利是企業創造利潤的第一步，沒有足夠大的毛利率便不能夠有足夠的利潤。一個企業要想要有豐厚的業績，從根本上就必須靠營業收入的增長才能達到。假如只是拼命地壓縮各種費用開支，最終都有一個極限。就像一個家庭的財富要上一個臺階，就必須提高收入，僅僅節流是不可能有太大的效果的。俗話說，錢是賺出來的，不是省出來的。
我們僅僅根據毛利率就能初步看出哪些公司容易獲取超額收益，哪些公司賺的是辛苦錢。我們拋開個別股票的個別原因，從表5-7可以看出來，軟件行業等高科技類的公司和醫藥行業、酒飲料行業這類消費類公司占據了毛利率前20位的大部分位置。表5-8排除虧損的企業、再排除ST類的股票，可以看到重資產類的鋼鐵行業、電力行業、有色金屬行業的公司毛利率排名多在后面。
這就是為什么科技類、消費類的公司容易產生大牛股，而鋼鐵行業、電力行業股票的股價不論是長期還是短期總體來說表現都不盡如人意的原因。
具體分析一個企業的毛利率時，由于不同行業的毛利率特征有很大的不同，一般比較分析的對象是同行業的企業間相比較，才能分析出企業的毛利率在行業內的水平是高是低，企業產品的技術含量如何，營銷策略如何。
如同所有指標一樣，不能把毛利率指標絕對化。比如毛利率普遍不高的有色金屬行業的股票同樣漲幅會非常大；毛利率高的科技企業也可能先前領先的技術已經不再領先了，導致企業基本面惡化，股價暴跌。
凈資產收益率的計算公式為：
凈資產收益率=凈利潤÷凈資產
舉一個大家都明白的例子，某股民投入10萬元的本金進入股市，一年下來除去交易費用，在股市中盈利1.5萬元，我們就可以說該股民的凈資產收益率為15%，假如年終該股民沒有盈利而是虧損了1萬元，那么這個股民的凈資產市盈率為-10%。股市中連續兩年虧損的股票會記上ST，各位投資者可以算算自己在股市中是否已經ST了，假如是的話應該想想該如何扭虧為盈，避免退市的風險。
如圖5-41所示，有方框的一欄是特變電工這幾年的攤薄凈資產市盈率，攤薄凈資產收益率是指排除一些如賣資產等非經常損益，是“瘦身”之后的凈資產收益率，更能反映一個企業本身的賺錢能力。我們可以看到特變電工近3年的凈資產收益率為13.66%、21.93%、18.46%，屬于不錯的情況。
具體分析一個企業的毛利率時，由于不同行業的毛利率特征有很大的不同，一般比較分析的對象是同行業的企業間相比較，才能分析出企業的毛利率在行業內的水平是高是低，企業產品的技術含量如何，營銷策略如何。
如同所有指標一樣，不能把毛利率指標絕對化。比如毛利率普遍不高的有色金屬行業的股票同樣漲幅會非常大；毛利率高的科技企業也可能先前領先的技術已經不再領先了，導致企業基本面惡化，股價暴跌。
第五個、凈資產收益率
該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率，也是衡量上市公司盈利能力、經營管理能力的指標。用通俗的話來講，就是一個公司的賺錢能力。凈資產收益率的計算公式為：
凈資產收益率=凈利潤÷凈資產
舉一個大家都明白的例子，某股民投入10萬元的本金進入股市，一年下來除去交易費用，在股市中盈利1.5萬元，我們就可以說該股民的凈資產收益率為15%，假如年終該股民沒有盈利而是虧損了1萬元，那么這個股民的凈資產市盈率為-10%。股市中連續兩年虧損的股票會記上ST，各位投資者可以算算自己在股市中是否已經ST了，假如是的話應該想想該如何扭虧為盈，避免退市的風險。
如圖5-41所示，有方框的一欄是特變電工這幾年的攤薄凈資產市盈率，攤薄凈資產收益率是指排除一些如賣資產等非經常損益，是“瘦身”之后的凈資產收益率，更能反映一個企業本身的賺錢能力。我們可以看到特變電工近3年的凈資產收益率為13.66%、21.93%、18.46%，屬于不錯的情況。
圖 5-41 特變電工的凈資產收益率
表5-9顯示的是A股2010年攤薄凈資產收益率前20名的股票，在2000多家上市公司中，從第17名開始凈資產收益率已經在40%以下了。一年賺40%的上市公司比例不到1%，而很多股民的期望應該不止于此吧。
據國外數據顯示，上市公司的凈資產收益率能夠持續保持在10%多一點就是一家非常值得投資的對象。再看看股市收益的數據，美國股市100多年來，平均收益率在10%左右，中國股市以現在的點數來看，或許平均收益率還小于10%，但想想許多股民，他們來到股市一年的期望值是多少。
把上市公司的凈資產收益率和股民一年的收益率聯系起來比較是很有意思的事。看看賺錢能力非常厲害的大牛股蘇寧電器的賺錢能力，再想想巴菲特每年平均20%多的收益率，很值得一部分股民反思。這一方面說明，短期想掙大錢，對于大多數人來講，結局是可想而知、不言自明的；另一方面說明，財富是時間的函數，又如“房地產哲學家”馮侖所講，偉大是熬出來的。
如圖5-42所示，我們可以直接看主營收入同比增長率和凈利潤同比增長率，只要這兩個數據在增長就說明這只股票這個時間段的業績是向好的，符合業績增長標準。一般來講，增長率越大，可能股價的短期爆發力度就越強，但實際情況是：能夠達到30%以上就是非常不錯的速度了。并且若凈利潤的增長率大于主營收入的增長率，就說明企業業績的增加更加地有效率，是一種更好的情形。
把上市公司的凈資產收益率和股民一年的收益率聯系起來比較是很有意思的事。看看賺錢能力非常厲害的大牛股蘇寧電器的賺錢能力，再想想巴菲特每年平均20%多的收益率，很值得一部分股民反思。這一方面說明，短期想掙大錢，對于大多數人來講，結局是可想而知、不言自明的；另一方面說明，財富是時間的函數，又如“房地產哲學家”馮侖所講，偉大是熬出來的。
第六個、同比增長率
想要知道企業的基本面是持續向好，還是走向惡化，這一年、這一季度的業績是提高還是下降，這本來是一件比較復雜的研究工作，需要一定的專業知識和一定的時間精力。有沒有一個比較簡單明了的東西能夠反映股票業績大致的變化呢？同比增長率就是這樣一個簡化的指標，對于大多數股民來講，想很快低成本地了解一個股票業績變化狀況，就可以看看同比增長率。如圖5-42所示，我們可以直接看主營收入同比增長率和凈利潤同比增長率，只要這兩個數據在增長就說明這只股票這個時間段的業績是向好的，符合業績增長標準。一般來講，增長率越大，可能股價的短期爆發力度就越強，但實際情況是：能夠達到30%以上就是非常不錯的速度了。并且若凈利潤的增長率大于主營收入的增長率，就說明企業業績的增加更加地有效率，是一種更好的情形。
圖 5-42 同比增長率
同比增長率是指和去年同期相比較的增長率，比如2011年一季度和2010年第一季度相比。同比增長率我們直接可以在軟件中查詢到。還有一個叫做環比增長率的指標，它是指本期數值和上期相比較的增長率，比如2011年二季度與2011年一季度相比。這個一般不能直接得出，需要自己計算出來。環比數據的最大的優勢是在判斷上市公司趨勢、拐點方面更加靈敏及時。當一個股票的環比數值連續兩個季度出現下滑，這時需要投資者小心對待，是不是該股的業績的拐點要來臨，開始進入下降周期了。環比數據比較專業，研究起來有一定難度，一般股民可以不予考慮。